不确定环境中模糊二叉树期权价值评估方法研究.pdfVIP

研究与探索lStudyAndExplore 不确定环境中模糊二又树期权价值评估方法研究 常熟理工学院 刘洪久 一 、 引言 值的动态性见图2。 项目价值评估的常用方法为贴现现金流法(DCF)。但DCF只 Cl~max(uso-K，O) 重视当前可预测的现金流而忽视了管理柔性(即期权特性)，这可 能导致低估项目的价值。事实上 ，市场的不确定性越强，管理的柔 性就越大，投资的期权价值就越高。因此，在不确定的环境条件下， 采用实物期权的方法评估项 目的价值更具合理性。 Cia=max K，o) 实物期权价值评估的方法有两类：一类是由Black—Scholes提