财务管理学 第八章收益分配管理课件.pptVIP

利润构成 利润总额=营业利润+营业外收支净额 净利润=利润总额=所得税费用 其中： 营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失） 股利支付程序 决策程序：董事会制定—股东大会审议通过 信息披露：股权登记前三个工作日发布 股利支付：股利宣告日---股权登记日---除息（权）日---股利支付日 我国除权日为登记日的下一个交易日 什么是 “股利政策”? 需要决定是支付盈余还是留存并再投资。 包括下列因素: 1. 高还是低的支付率? 2. 稳定的还是无规律的股利? 3. 频率如何? 4. 是否公布政策? 股利与股东财富 现金股利是公司股票投资者实现报酬的一部分。 从1950年到1982年，基于纽约股票交易所数据，股利报酬率为4.2％，资本利得报酬率为8％，即股利所得为股东报酬的比重大致为三分之一；而自1983年到1999年，股利报酬为3.2％，资本利得为12.8％，股利所得降至二分之一左右。 主要内容 股利理论：股利及其政策很重要吗？ 股利政策的制定 股票回购: 现金股利的一种替代 股票股利与股票分割 股利政策的理解 现金股利：当前收益 留存收益：未来（递延）收益 二者之间的选择 股利理论（争论） 股利无关理论 股利偏好理论（一鸟在手；落袋为安） 股利厌恶理论（所得税