拉美债务危机.pptxVIP

拉美债务危机;债务危机debt crisis;“拉美奇迹”：二战战以后，拉美国家采取进口替代工业化战略，鼓励本国制造业发展，并且大量出口国内资源丰富的初级产品，因此这些国家在经济上发展迅猛。 尤其在20世纪50年代中期到60年代，拉美国家的工业年均增长在8%以上，GDP年均增长6.5。人均GDP仅10多年就从400多美元提升到1000多美元，被成为世界经济的“拉美奇迹”。;这些拉美国家的政府为了更快的实现工业化，赶超发达国家，于是采取扩张性的经济政策，对外大规模举债，以增加政府对公共事业的支出。 70年代两次石油涨价使得靠石油输出的拉美国家积累了大量的美元，这些美元存在发达国家的商业银行里。这样使得美元的供给充裕，而对美元的需求稳定，于是利率很低。 为了取得高回报的投资机会，这些商业银行非常愿意将钱贷给发展前景良好的拉美国家。;债务危机的爆发;债务危机的爆发;债务危机的成因;债务危机的内因;债务危机的内因;债务危机的外因;　㈠对债务国的影响;（一）对债务国的影响 1.国内投资规模大幅缩减 　　;（一）对债务国的影响 3.经济增长减慢或停滞 1981年－1990年的拉美 经济年均增长率　　　　　　人均年增长率 　　 1.0％　　　　　　　　　　－1.0％　　　　　;（一）对债务国的影响 4.社会后果严重　　　　　;（二）对债权国的影响 　 　　出口减缩，影响债权国经济的长远利益。;1982年下半年至1985年上半年为调整的第一阶段。拉美国家按照传统做法，并在国际货币基金组织的压力下，普遍进行紧缩型的应急调整：牺牲经济发展，实行“急刹车”政策，减少投资，压缩消费、扩大出口，让人民勒紧裤腰带，筹集资金以偿还债务。这种政策没有从根本上解决偿还问题，反而使国家和企业还债能力下降，国内经济严重衰退，人民生活水平大幅度下降。;1985年下半年至1988年是调整的第二阶段。债务国提出应该在发展经济的基础上还债，不能因还债而不顾经济和社会后果，否则反而会削弱债务国的还债能力。;国际债务危机的抢救措施;1、债务重新安排（Debt rescheduling）：债务重新安排是债务危机的最初解决方案(1982—1984年)，是指重新安排到期未能偿还债务的偿还期限，即延长债务的偿还期（本金和利息均可能被重新安排偿还期）。债务重新安排有三种基本形式：一是由债权债务双方协商延长偿还本息的期限；二是减免债务国的利息或本金负担；三是把已有的债务重新转换债权人，即把对私人商业银行的债务转换成为某个债权国官方或某个国际金融机构的债务。;2、债务资本化：债务资本化是指债权银行按官方汇率将全部债务折合成债务国货币，并在债务国购买等值的股票或直接投资取得当地企业股权，这一过程也称为“债务——股本互换”。例如，智利政府实行的就是允许国内外投资者在二级市场公开购买智利的外债，并将债务兑换成本国货币进行生产投资。该计划首先在巴西、阿根廷进行，起先规模很小。从1985年开始，该计划在债务国逐渐铺开。到1988年，通过债务资本化减少的债务额已经从1984年的10亿美元增加到270亿美元，其中巴西、墨西哥和智利最为积极。 虽然这一措施在债务危机的解决方案中的地位并不重要，但至少说明发展中国家在抑制危机过程中也付出了不懈的努力。;3、债务证券化（1988年后）。1987年，美国摩根保证信托银行提出了“债券换债务”计划，得到了美国和墨西哥政府的认可。 所谓“债券换债务”，是指墨西哥政府将用20亿美元现金购买美国财政部发行的为期20年的特别无息票债券（到期后一次还本付息）。墨西哥政府将以上债券为担保，发行本金100亿美元、为期20年的债券，并将其在卢森堡证券交易所向国际债权银行出售，债权银行将以墨西哥欠它们的债务以50％的折扣换取墨西哥的新债券。也就是说，100亿美元的新债券可以换回200亿美元的旧债务。 这一计划能从本质上减轻债务负担，是债务危机解决方案中一种重要的金融创新手段，为今后的债务危机的解决提供了重要的思路(在此之后，又出现了诸如债务回购等方案)。然而，虽然美国在这项计划中承担了一定责任，但由于美国政府仅仅担保墨西哥新债券的本金，而不包括利息，使该债券的信用有所下降。同时，各国银行也不愿意接受50％之高的折扣比例。这使墨西哥的债务只被抵销了1l亿美元（其总额为780亿美元）。所以，这个计划在实际操作中仍然缺乏力度。;?解决债务问题的方案;贝克计划：1985年10月，IMF用世界银行的名义在汉城召开了第四十届年会，前美国财长贝克在会议上提出了解决国际债务危机的新方案，即“贝克计划”。它强调三个特点：一是强调债务国发展经济提高经济增长率；二是强??债权国、债务国、大商业银行和国际金融机构的通力协作；三是规定一个固定的贷款数额。;布雷迪计划：是美国财长