第二章_财务管理的价值观念 1.ppt

第二章 财务管理的价值观念 本 章 要 点 资金时间价值的概念 现值、终值、年金的换算 风险的类别及其衡量 风险与收益的关系 第一节 资金的时间价值 一、概念 资金时间价值是指资金经历一段时间的投资与再投资后所增加的价值。它是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 二、现金流量图 横轴表示时间，垂直线代表不同时点的现金流量，箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出。 几个概念： 1、现值（P） F 2、终值（F） 0 1 2 … n 3、年金（A） P 三、资金时间价值的计算 （一）单利的计算 单利 ：只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。 1.单利法 仅按原始资本计息，对每期的利息不 再计息的方法。 本利和 F= P（1+ n i ） 利息总和 I= F- P = P n i 各年利息 It=P i t=1.2…n 1、单利终值 F=P(1+i×n) 已知 P=1000, i=8%, n=5 则 F=1000 (1+8% ×5)=1400 2、单利现值 贴现时 P=F/(1+ i ×n) （二）复利的计算 用本金和累计利息为基数的计息方法 年 年初 t年末 年末本 份 本金(P) 利息(It) 利和(F) 1 P Pi P +Pi= P(1+i) 2 P(1+i) P(1+i)i P(1+i) +P(1+i)i= P(1+i)2 3 P(1+i)2 P(1+i)2i P(1+i)2 + P(1+i)2i = P(1+i)3 … … … … n P(1+i)n-1 P(1+ i)n-1i P(1+i)n-1+ P(1+i)n-1i=P(1+i)n 本利和 F= P（1+i）n 利息总额 I= F- P = P（1+i）n–P 第年t利息 It = P（1+i）t-1 i 1、复利终值 F=? 0 1 … n P F=P(1+i)n F=1000(1+8%) 5=1469 (1+i)n= (F/P, i, n) 复利终值系数 (F/P, i, n)1 F=P(1+i)n F=1000(1+8%) 5=1469 (1+i)n= (F/P, i, n) 复利终值系数 (F/P, i, n)1 2、复利现值 F 0 1 … n P=? P=100（1+6% )-5=74.7 (1+i )-n =(P/F, i, n) 称为复利现值系数 (P/F, i, n) 1 P、F、 i、n四个变量中，只要知道任何三个，就可求出第四个变量。 例:P=15,000 F=20,000 n =3 求i=? 或者P=1000 i=7% F=1500 求n=? 3、名义利率（r）与实际利率（ i ） 名义利率(nominal interest rate)：给出的年利率。 实际利率(effective annual rate)：相当于一年复利一次的利率。 例如，P=1000，n=5年, i=8%,按季复利 1000 (1+2%)5×4 =1486 (1+i)5=1.486 ? 查表得： (F/P,8%,5）=1.469 (F/P,9%,5）=1.538 插值法，得i=8.24% 也