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从中国经济看美国量化宽松货币政策 09社保班 温竹 2009311515 这个寒假通过对中国市场上以及证券市场上的一些经济情况进行了解分析，对于，美国的量化宽松的货币政策有了一定程度的认识，先将报告情况如下： 美国实行宽松货币政策的背景及原因分析 美国经济发展现状（背景） 自2007年12月世界经济陷入衰退为起点，美国经济已经联系经历了20几个月的低迷，2009年下半年，在政府财政刺激、企业补充库存和金融状况改善的推动下，美国经济出现较为强劲的反弹，经济增速从2009年第一、二季度的负增长6.4%和 0.7%，增加到第三季度的正增长3.5%。2010年上半年，美国经济延续目前的反弹趋势。但是在这种貌似经济复苏的情况下，美国经济又出现了一些奇怪的现象，在经济发展中还存在着严重的问题： 经济复苏却没有实现就业的同步复苏 目前美国失业率仍高达10%左右，成为制约美国经济的严重负担。 低消费 无论是房地产市场还是消费品市场美国居民已失去了以前那种强势的消费劲头，这主要是由于高失业率持高不下民众购物畏手缩脚，过去为美国经济增长贡献超过百分之七十的消费，如今动力不再 弱出口 其实一直以来美国都是一个出口大国，但从2007年第四季度到2010年第二季度，随着美国企业重建库存和大宗商品价格回升，进口额开始增加。2009年进口拖累经济增长2.01个百分点，2010年美国贸易逆差还可能进一步扩大。 高赤字 美国现在采取的是以债务来拉动经济增长的策略，已从战后的世界上最大的债权国变为世界上最大的债务国，财政赤字高居不下。美国财政赤字空前高涨，从2007财年的不足2000亿美元，到目前创纪录的超过1.4万亿美元，已相当美国GDP的10%。 下面列举一部分美国经济发展数据 表1 2007-2010年美国部分宏观经济指标（单位：%） 项目 2007 2008 2009 2010 GDP增长率 2.1 0.4 -2.7 1.9 出口增长率 8.7 5.4 -11.9 4.9 进口增长率 2.0 3.2 -16.2 5.7 失业率 4.6 5.8 9.4 9.8 财政赤字占GDP比重 -1.2 -3.2 -11.2 -9.6 私人消费增长率 2．6 -0.2 -0.9 1.1 美国量化宽松的货币政策的原因 鉴于以上经济发展中遇到的问题“低消费”，“高失业”，“高赤字”等，而目前美国的通货膨胀率仅为2%左右，低于预期通胀率，也低于有利于经济增长的通胀率。虽然低通货膨胀率总体上是好的，但通货膨胀过低也可能会造成对经济风险——特别是现阶段还在经济困境中挣扎。在最极端的情况下，非常低的通货膨胀率可以演变成通货紧缩（物价下跌和工资水平下降），这将造成长期的经济停滞。 IS—LM曲线分析 二美国量化货币宽松政策的影响 对世界经济及金融的影响 容易引发全球性通货膨胀 美元作为国际货币，大量的印发至并直接用于都买本国的中长期国债，导致大量的货币流入国际货币市场，造成全球性的通胀压力，尤其是新兴市场，有数据为证 国家 通胀率 中国 4% 印度 12% 俄罗斯 8% 巴西 5% 造成国际金融市场的不稳定，扰乱金融秩序 美国此举其实是想通过大量增发货币来带动本国经济的发展，推动实体经济进程，但是，美国新增发的流动性并没有像预期的那样进入实体经济而是进入了金融领域，由于资本的逐利性，它会流向更高收益的金融市场，从而在国际经融市场上产生一笔热钱，造成经融市场不稳定。 3．催生资产泡沫，增加全球经济的危险性，有可能引发全球性的货币战争 美国的大量印币行为，其实是通过美元贬值来稀释国际债务，促进出口来带动经济复苏。今年8月以来，美元在兑换主要国家货币方面已贬值10%　实际上在很大程度上来讲，美国是为了制造一个“泡沫”，美国是在别国制造“泡沫”，制造“泡沫”的目的就是通过“泡沫”所形成的需求，短期来带动美国的经济复苏；从中期来讲，能够为美国创造新的就业；从长期的角度来讲，能够使美国结构性的改革，按照奥巴马的讲话来讲是“岩上之屋”，也就是让美国经济能够从前10年建筑在虚拟经济的沙滩上，能够回归到实体经济坚实的岩石上的结构的转换。这个短期、中期、长期的目标要实现，就需要通过量化宽松，通过“热钱”在世界的到处流动，在别的经济体产生一个“泡沫”。 4.造成全球股市的震动，不稳定性增加 由于美联储的宽松货币政策使得美元有长期走弱的预期，这个预期会改变其他货币的预期。比如人民币就始终存在一个升值的预期，然后推高人们的通胀预期，人们相信全世界会通胀，所以黄金、白银、能源以及石油的价格一定在涨，全球的股市早已都回到金融危机之前的水平了，现在还在节节攀升。 美元贬值会使我国的外汇储备大幅缩水