猪饲料结构变化分析.ppt

中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 中粮期货 忠良品格 猪饲料结构变化分析 中粮期货研发部 李建雷 主要内容： 养猪增收的关键控制点 今年豆粕、玉米市场特点 豆粕、玉米价格后市分析 采购策略 猪场动力网 养猪增收的关键控制点（一） 1、规模化： 2、专业化： 3、资本化：表现在两方面，一是大资金进入这个市场，看中未来空间，行业前景无限；二是有能力的企业已经开始运用资本的操作方式来经营。资本运营具有一定的隐蔽性，不要等被同行挤垮的时候都不知道别人是如何做的。 中粮期货 忠良品格 * 生猪市场的变化趋势特点： 猪场动力网 养猪增收的关键控制点（二） 4、价格频繁波动常态化。 5、区域格局变化 6、影响加强化。以前社会各界对生猪市场从来没有出现过象现在如此高的关注。生猪养殖已经影响到了国家政策，生猪成为食品体系的中心。 中粮期货 忠良品格 * 猪场动力网 养猪增收的关键控制点（三） 成本： 原料（饲料）价格：个体差异很大。 防疫/疫情：个体存在一定差异； 人工：个体差异不大； 其他：如管理费用等。 收入： 卖猪收入：个体差异很大； 其它收入：粪便等。 中粮期货 忠良品格 * 养猪增收的关键控制点（四） 饲料价格：养殖效益不好时最重要的控制点； 卖猪收入：主要是对猪价的把握，强调的是价位； 防疫/疫情：养殖效益好时的最大风险，养殖效益好时重要是提高周转，提高成活率。 中粮期货 忠良品格 * 关键控制点在养猪周期中的影响： 此三个因素的专业化非常强 养猪增收的关键控制点（五） 饲料价格的影响因素：玉米、豆粕、预混料、麸皮等。其中预混料的价格难以把握(主要由饲料厂家控制)，或者说个体差异不大，而差异大的是玉米和豆粕的采购价格。豆粕和玉米价格的波动对利润影响有多大呢？ 中粮期货 忠良品格 * 猪场动力网 养猪增收的关键控制点（六） 项目 添加比重 单价：元/公斤 单项成本 单项成本占总成本 玉米 60% 1.8 1.08 41.5% 豆粕 20% 3.6 0.72 27.8% 总 100% 2.6 2.6 100% 各原料在猪饲料中的成本构成 养猪增收的关键控制点（七） 近年豆粕波动非常频繁，正常（一个养猪周期）价格波动率在15－20％，2007－2008年波动超过50％，比玉米大，玉米只有10－15％； 如豆粕采购的好，可以节约饲料成本约5－6％，而玉米采购的好可以节约饲料成本3－5％，如果都采购的好可以节省饲料成本8－11％； 一个万头猪场可以节约成本约60-70万元。 今年豆粕、玉米市场特点 1、市场错综复杂，价格波动极难把握； 2、大豆压榨利润丰厚，而需求方利润微薄； 3、油厂经过几年的整合后初俱垄断特征，而饲料和养殖业集团化优势仍不突出； 价格波动受政策导向明显。 中粮期货 忠良品格 * 猪场动力网 豆粕、玉米价格后市分析 1、豆粕是国内农产品价格体系中采购难度最大的一个品种，其价格波动不仅受国内因素影响，更重要的是受国际的影响。决定国内豆粕价格的因素有两个：一个是国际大豆价格，另外一个就是国内豆粕的自身供需； 2、最新数据显示，2009/10年度全球大豆产量为2.46亿吨，而上年的产量为2.18亿吨，美国大豆产量为8845万吨，去年为8054万吨，中国产量1450万吨，去年1680万吨； 豆粕供需面： 豆粕、玉米价格后市分析 3、但是问题是南美大豆的出口量大幅下降，这需要美国大豆来弥补，对美国大豆价格有利； 4、由于4－9月份CBOT大豆价格有利于中国进口，目前中国购买美国大豆1300万吨，去年同期为560万吨。美国大豆共出口2050万吨，去年为1100万吨，这些对美豆价格构成支持。而后期中国的进口量是否会依然大幅增加，和签订的大量合同的执行情况，成为影响价格的关键点。而进口量的增加与否主要是由养殖需求决定的； 豆粕、玉米价格后市分析 5、中国政策的不确定性，表现在收储价格和收购策略上； 6、美国畜牧业面临很大的困境，后期消费减少是肯定的，问题是第四季度内美国畜产品生产大幅减少的可能性不大； 7、综上我们认为第四季度前期豆粕价格总体坚挺，上行幅度有限，出现大幅上扬的关键因素是养殖配方的调整，但是从更长时间看，仍处于熊市中。除非猪价出现大幅上扬。 中粮期货 忠良品格 * 猪场动力网 豆粕、玉米价格后市分析 中粮期货 忠良