【基本分析】股票是否超值判断有妙法和《百万理财计划》书摘七.docVIP

股票是否超值判断有妙法和《百万理财计划》书摘七 　　目前，美国是全世界唯一一个国家可以大量印钞票，而不担心通胀、不担心货币贬值，这是美国国力的表现。因此，只要美国肯出手相助，这个世界就不会有狙击货币的行为。 　　1997年至1998年的亚洲金融风暴，开始时，美国袖手旁观，导致亚洲新兴国家惨不可言，一直到1998年10月，危机终于烧到美国，美国政府才出手解围，亚洲金融风暴也就马上消失。 　　今日的欧洲债务危机，如果美国愿意出手，危机也可以药到病除。今日，国际大鳄狙击南欧诸国，目标就是欧元，只要美国政府主动出手买欧元，世界上有哪一个国际大鳄能与美国政府对抗?美国政府能大量地印美元来换取欧元，一方面稳定欧元，一方面增加欧元储备，何乐而不为? 　　甚么是价值投资法?价值投资的定义，就是当股价比你认为的价值低许多的时候，就入场买那只股的方法。但是，你心中的价值如何衡量?衡量的方法很多，可以参考市盈率、参考每股资产净值，也可以参考大股东愿意支付的价格。 　　主席增持价可参考 　　1987年大股灾后，我将手上几乎输光的仅余5万元现金全部用来买长江实业[90.25 0.39%]，买了1万股持有至今，每股价格5元。当时买的理由是，那时候长实正准备供股，供股价约10元，长实主席李嘉诚也答应供股。换言之，李嘉诚认为当时的长实每股值10元，因此，10元也就成为我心目中长实的价值，我以5元买值10元的股票，这就是我的价值投资法。 　　不久前，李嘉诚不断地出手增持长实股票，买入价大约是100元水平。因此，这个价也可以当成现时长实价值的一个客观参考价格，你不妨自己定个折扣率，看看要打多少折才算是超值。 　　当然，打多少折才算便宜，则人人的标准不同。折扣率越大当然越好。不过，大折扣率只有在大股灾、大熊市里才会出现。 价值投资法是长线投资者一个最重要的原则。现在，李嘉诚已经为大家提供他心目中长实的价值是100元。　　七、和尚的反向指标 　　曾听过一个笑话，说2007年这轮牛市有个和尚赚得盆满钵满，还成功逃顶。他是2005年左右买基金的，原因是当时根本没愿买，推销基金的人实在没办法，去寺庙里求菩萨保佑，坐在寺庙的山门口叹气。和尚见了，就上前去问原委，听后心想既然是个大家都不要的东西，那就做个善事，买了些基金。等到 2007年，基金销售出现火暴行情，还进行了限量销售和比例配售，很多基民为了买到基金，不惜到银行拥挤排队，甚至出现为此打架的场面。那位和尚知道后说，既然大家都那么喜欢，我就再做一次善事，把基金赎回，给需要的人吧。 　　和尚的行为和巴菲特的名言不谋而合：当别人贪婪的时候你谨慎一点，当别人恐惧的时候，你贪婪一点。据我所知，大凡是在大家都对基金避之不及时买入基金的人，收益大多不错，而在大家对股市趋之若鹜时买入基金的人，短期套牢的就比较多。 　　自从加入基金行业后，我的社会地位一直随着指数的波动而上下波动，几起几落。2003年股市走出 “五朵金花 ”①行情，很多股票出现了 40%~50%的上涨，一次我坐出租车时，司机听说我在基金公司工作时，开玩笑说都想把女儿嫁给我。而在 2005年熊市时，有位老太太听说我是基金公司的马上就说：“骗子。”我问：“为什么?”她答：“人人都这么说!”我又问：“谁说的?”她答：“和我一起买菜的都这么说!”再等熬到 2007年，发现十多年不联系的老邻居都突然给我打来电话，问我对股市的看法。 　　其实赚钱有时并不难，当身边的人极度亢奋或悲观时，往往是市场的转折点。 　　这样的例子在中国内地股市比比皆是。 　　2007年中国A股泡沫破灭前出现过如下情况： 　　● 报纸常把与股市相关的趣事搬上头版，如：某大学已消灭无股班(每个班都有学生炒股了);某公司雇主与雇员达成协议，上班时间可以看股市行情，但每天不得超过 1小时 …… 　　● 6月我带太太去青海，在西宁某集贸市场喝羊肉汤时发现，买菜的大伯见到认识的客人，问候的话是：今天涨了吗 　　● 基金发行 100亿元限额，一天卖完，错过了时间还买不到。有位银行员工告诉我，限额发基金前先分配一些给老客户，手续办完后需安排他们从后门出去，怕其他没买到的客户看到后不高兴 　　而在市场熊市时也经历过这些情况： 　　● 1994年上证指数跌到历史最低的 300多点，很多股票跌破净资产，证券营业部门可罗雀。 　　● 2005年8月，熊市最悲观的时候。当时我们对主要银行网点逐个登门拜访培训，仅上海就作了40多场讲座，但还是很难卖出去。当时很多行长很支持我，但他们也请我理解他们的苦衷，因为实在请不到客户来听讲座。几个月后，中国股市迎来了史上最波澜壮阔的牛市。 　　● 2008年11月，我在北京给某商会作了场讲座，当时上证指数 1 800点。听众大约 100人，当时我问现在有谁愿买股票的，结果不到10个人举手。我又问现