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财务计算器的使用 中国人民大学财政金融学院 任强博士  货币的时间价值 .货币具有时间价值: .货币经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值 .货币使用过程中随时间推移而发生增值 .今天的1元明天的1元  货币的时间价值 .单利的计算： .单利：只计算本金带来的利息，不考虑利息带来的利息。 .以100元，年10％的利率为例，求1－3年年末终值。 .100元钱1年后的终值： .100×（1＋10％）＝110 .100元钱2年后的终值： .100×（1＋10％×2）＝120 .100元钱3年后的终值： .100×（1＋10％×3）＝130  货币的时间价值 .复利的计算： .复利：利息在下期也转做本金与原来的本金一起计算利 息，即“利滚利”。 .以100元，年10％的利率为例，求1－3年年末终值。 .100元钱1年后的终值： .100×（1＋10％）＝110 .100元钱2年后的终值： .100×（1＋10％）2＝121 .100元钱3年后的终值： .100×（1＋10％）3＝133.1  货币的时间价值 .单利终值的计算式： .复利终值的计算式： ()niVVn×+=10 ()nniVV+=101.001.101.211.331.461.611.771.952.142.362.590.000.501.001.502.002.503.00012345678910年 $ 复利 单利  货币的时间价值 .贴现： .确定未来现金流现在价值的过程 .贴现与求终值的原理恰好相反 问题：如果您能取得的回报率是10%,且两年后的投资收入是 ￥10,000，那么这项投资的价值今天是多少？  货币的时间价值 .按照单利计算现值： .按照复利计算现值： 010000(110%2) V= +×0210000(110%) V= +  货币的时间价值 .通用的公式： .单利的现值： .复利的现值： 0(1) VnVin= +×0(1)nVnVi= +  货币的时间价值 .求现值（贴现）的计算和求终值的计算互为逆运算。 .求终值的计算是现在一笔钱在未来某一时刻的本利和 .求现值计算是将来一笔钱相当于现在多少钱 .这两种计算是理财规划中最基本最重要的换算关系，也是 理财规划师必须要掌握的！  货币的时间价值 .年金（annuity） .年金是一定期间内每期相等金额的收付款项。 .后付年金（普通年金、期末年金）和先付年金（预付年 金、期初年金） .年金的计算可以分为年金终值和年金现值计算。一般来 说，在计算年金的终值和年金的现值时都采用复利的形 式。  货币的时间价值  货币的时间价值 .后付年金终值 每年年末发生等额的现金流量A，利率为i，则n年的现金 流量按复利计算的和成为复利后付年金终值。 复利后付年金终值公式为： 2n)i1(A.+ 1年末2年末……n-1年末n年末 …… iiAiAVnntnt1)1()1(11.+ ×=+×=. =Σ1n)i1(A.+)i1(A+A  货币的时间价值 后付年金现值 即是n年年末发生的等额的现金流量按复利计算的现 值。 则计算公式为： 1年末2年末……n-1年末n年末 ……)i1/(A+2)i1/(A+1n)i1/(A.+n)i1/(A+ Σ= . .+. ×=+×= ntntiiAiAV10)1(1)1(  货币的时间价值 .先付年金终值 每年年初发生等额的现金流量A，利率为i，则n年的现金 流量按复利计算的和成为先付年金终值。 先付年金终值公式为： 1年初 2年初 …… n-1年初 n年初 …… (1)nAi+ 1(1)nAi.+ 2(1)Ai+ )i1(A+ 11(1)1(1)(1)(1) nnttiVnAiiAii. = +. =×+×+=××+Σ  货币的时间价值 ●先付年金现值 即是n年年初发生的等额的现金流量按复利计算的现 值。 则计算公式为： 1年初 2年初 …… n-1年初 n年初 …… 2/(1)nAi.+ /(1)Ai+ A 1/(1)nAi.+ 011(1)(1)(1)(1) nnttiVAiiAii. . = .+ =×+×+=××+Σ  货币的时间价值 .当年金的期数永久持续，就称为永续年金。 .显然，永续年金的终值无穷大。 .永续年金现值的公式： iAiiAVnn=.. . .. .+. = . ∞→ )1(1lim0  财务计算器的介绍 德州仪器 卡西欧 惠普 EXCEL  财务计算器的开关机 打开计算器后，开始新的计算前 注意恢复初始设置,重置计算器 操作： [2nd] [RESET] [ENTER]  一笔现金流的计算 问题：小李现在存入账户￥5,000,年复利10%，20年后， 该账户中的金额为多少？ 输入现值5000[PV]PV=－5000.0