第7章 投资概述.pptVIP

第七章 投资管理概述 第一节 企业投资概述 投资的含义 各种经济主体以获得未来货币增值或收益为目的，预先投入一定量的货币或者实物，经营某项事业的经济行为，是一种跨期的经济资源配置行为。 投资的种类 1.直接投资与间接投资 2.长期投资与短期投资 3.对内投资于对外投资 投资目的与动机 扩大生产经营规模 更新投资 战略：多角经营，纵向一体化等 研究开发、勘探 其他 投资管理的基本原则 科学决策程序 风险与收益的统一 现金流量平衡原则 战略协调原则 （实物）投资决策程序 确定投资目的 分析投资环境（信息收集） 备选方案 方案评价 最优方案的确定 实施和信息反馈 第七章 投资概述 第二节 投资环境分析 投资环境的内容 （一）外部环境 政治与文化 自然环境 宏观经济 利率 财政政策 货币政策 经济周期 行业分析 （二）内部环境 政治与文化 政治稳定性（风险） 社会、政局的稳定性 有无战争风险 社会制度变革风险 国家法律法规、重大政策的变化 文化：习俗、宗教、教育等等 投资的自然环境 地理环境 地理位置 气候特点 生态状况 自然特色等 基础设施 道路交通 通讯设施 生活、工作环境等 宏观经济 GDP：水平、增长及稳定性、结构 就业 通货膨胀 心理预期 周期现象：繁荣、衰退、萧条、复苏 经济周期 敏感行业与防御性行业：对周期敏感性的决定因素，包括销售额的敏感，营业杠杆系数和财务杠杆系数 利率：居民、企业、政府、心理预期 货币政策 政策工具：三大法宝 政策特征：扩张性与紧缩性货币政策 行业分析 行业生命周期：创业、成长、成熟和衰退 不同国家地区不同行业的生命周期阶段可能不一 行业分析 行业结构和经营状况 进入威胁、现有竞争对手、替代品的价格压力，购买者的谈判能力，供应商的谈判能力 内部分析 组织、管理、历史文化…… 投资环境分析的意义？ 投资环境分析基本方法 1.调查 2.评分：加权评分与汇总评分 思考与讨论 1.假设在某时间点，与其他投资者不同，你确信美国联邦储备委员会将放松货币政策，你将对以下行业投资者有何建议？ （1）金矿开采业 （2）建筑业 山东黄金的表现 2.你认为下列行业处于行业生命周期的哪个阶段？ 油井设备 计算机硬件 计算机软件 基因工程 铁路 3.哪家公司对经济周期更敏感？ 上海汽车VS哈药四厂 南方航空VS中央电视台 课后思考 通过资料检索，结合掌握的知识，对半年内中国是否会改变目前的财政、货币政策做出预测，给出你的理由和依据？哪些行业对此政策改变受影响最大？你将对投资者做出什么建议？ 本次课结束！ 第3节 投资组合 现代投资组合理论的形成与发展 证券投资组合的基本理论 证券投资组合的收益与风险 投资者的效用无差异曲线 最优投资组合的确定 证券投资组合的类型 保守型证券投资组合 进取型证券投资组合 收入型证券投资组合 证券投资组合管理的基本程序 确定证券投资组合的基本目标 制定证券投资组合的管理政策 确定最优证券投资组合 修订证券投资组合 进行证券投资组合的业绩评估 证券投资组合的具体方法 投资组合的三分法 按风险等级和报酬高低进行投资组合 选择不同的行业、区域和市场的证券作为投资组合 选择不同期限的证券进行投资组合 资本资产定价模型 (CAPM) Though this be madness, yet there is method in it. William Shakespeare 1 单个证券 所关注的单个证券的特征如下： 期望收益 方差与标准方差 协方差与相关系数 两个不同收益如何一起变动？ 2 期望收益、方差与标准方差 考虑下面的两个风险资产世界。各种状态发生的概率都是1/3，仅存在两种风险资产：股票基金和债券基金。 2 期望收益、方差与标准方差 2 期望收益、方差与标准方差 2 期望收益、方差与标准方差 2 期望收益、方差与标准方差 2 期望收益、方差与标准方差 2 期望收益、方差与标准方差 2 期望收益、方差与标准方差 2 期望收益、方差与标准方差 协方差 衡量资产同步变动的程度 考虑如下的乘积： [r股票(s)-E(r股票)][r债券(s)-E(r债券)] 协方差的定义 Cov(r股票,r债券) = S P(s)[r股票(s)-E(r股票)][r债券(s)-E(r债券)] 10.3 投资组合的风险与收益 3 投资组合的风险与收益 3 投资组合的风险与收益 3 投资组合的风险与收益 3 投资组合的风险与收益 3 投资组合的风险与收益 3 投资组合的风险与收益 Portfolio rules