2009年1月高等育自学考试中英合作商务管理专业与金融管.docVIP

2009年1月高等教育自学考试中英合作商务管理专业与金融管理专业考试 财务管理试题参考答案及评分标准 （课程代码0803） 第一部分必答题（满分60分） （本部分包括第一、二、三题，第题20分，共60分） 一、本题包括1-20二十个小题，每小题1分，共20分。 1、D 2、B 3、C 4、A 5、A 6、B 7、C 8、A 9、C 10、B 11、A 12、A 13、B 14、D 15、A 16、D 17、D 18、A 19、C 20、B 二、本题包括21-22二个小题，共20分。 21、使用净现值法，说明李氏兄弟的汽车制造厂项目是否可行（计算过程中保留2位小数）。（14分） 年份 0 1 2 3 4 5 销售收入 2,500,000 2,750,000 3,025,000 3,327,500 3,660,250 （2分） 厂房 250,000 （1分） 机器设备 400,000 （1分） 广告 50,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 （1分） 租金 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 （1分） 管理费用 50,000 50,000 50,000 50,000 50,000 （1分） 销售成本 2,000,000 2,200,000 2,420,000 2,662,000 2,928,200 （2分） 利息费用 84,000 84,000 84,000 84,000 84,000 （1分） 间接成本 75,000 75,000 75,000 75,000 75,000 （1分） 现金流量总额 -700,000 231,000 281,000 336,000 396,500 463,050 (2分） 贴现系数 1 1 1 1 1 1 净现值 -700,000 206,052 223,957 239,232 252,174 262,549.35 项目净现值总额 483,964.35 计算过程 订购数量 500 550 605 665.5 732.05 售价 5,000 5,000 5,000 5,000 5,000 销售收入 2,500,000 2,750,000 3,025,000 3,327,500 3,660,250 直接成本 4,000 4,000 4,000 4,000 4,000 净现值为正数，所以该项目可行。（1分） 22、简要说明其他两种可以用于评价李氏兄弟项目的投资评估方法。（6分） 评分标准如下：每种方法最高给3分，本题最高给6分。 内部收益率法： 内部收益率说明投资方案带来年收益 它是使得投资方案的净现值等于零时的贴现率 使用普遍，因为它不需要事先给定贴现率 计算繁琐 （内部收益率法最高给3分） 投资回收期法： 投资回收期是用指净现金流量回收原始投资（本例中为700，000元）所需要的年限 易于计算且实际中普遍应用 没有考虑投资回收期后的现金流量情况 （投资回收期法最高给3分） 会计收益率法： 会计收益率是指投资方案的平均利润与平均投资额的比率 采用利润而不是现金流量 没有考虑资金的时间价值 （会计收益率法最高给3分） 三、本题包括23-25三个小题，共20分。 23、解释资本成本和加权平均资本成本的意义。（8分） 资本成本： 资本成本是一种贴现率，若以此对投资项目的未来现金流量进行贴现，不能够就投资项目对企业价值的影响作出评价。 是企业为筹集资本所付出的代价，它以年度百分比表示 代表了投资者所要求的回报 不同来源的资本的成本不同，因此权益成本可能与债务成本不同 不同企业的资本成本不同 风险较高企业的资本成本比风险较低企业的资本成本高 （资本成本的解释最高给6分） 加权平均资本成本： 总资本成本是按资本成本各组成部分所占比例计算加权平均成本 （加权平均资本成本的解释最高给2分） 24、解释公司正确计算资本成本的重要性（6分） 公司必须确保所有投资收益至秒等于其资本成本 资本成本的计算错误将导致错误的投资决策 资本成本过高将失去赢利机会，但资本成本太低，将导致采用没有利润的方案 25、如果本案例中发行股票的筹资方式得以实现，在该资本结构情况下，请计算李氏兄弟项目的加权平均资本成本。（6分） 普通股成本=0.07+0.03=10%(2分) 借入资本成本=12%（2分） 加权平均资本成本： 普通股成本=10%×0.6=6%（1分） 借入资本成本=12%×0.4=4.8%（1分） 加权平均资本成本