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4、企业投资的作用 第一，是保证再生产顺利进行的必要手段； 第二，是提高资金使用效率和增加盈利的基本前提； 第三，提高生产能力和调整产品结构的重要手段。 二、长期投资 （一）固定资产投资 1、固定资产投资的特点 投资金额多回收期长风险大；一次性投资分次收回；使用效益逐年递减；流动性或变现性差；资金占用数量相对稳定。 2、固定资产投资决策的一般程序 （1）预测固定资产投资项目 （2）拟定固定资产投资方案 （3）选择投资方案 （4）制定投资概算和筹集资金来源 （5）投资项目的实施与控制 3、现金流量的计算 (1)现金流量的含义 与固定资产投资有关的现金流入与现金流出的数量。现金流入量减去现金流出量等于净现金流量。现金流量是以收付实现制为基础计算的收益，利润是以权责发生制为基础计算的收益。一个投资项目能否正常运转，靠的是投资项目取得的现金流量，而不是会计上的净利润。在固定资产投资项目决策时需要考虑现金流量。 （2）现金流量的构成 初始现金流量：固定资产投资支出、流动资金垫支、其他支出如职工培训费等、旧设备的变价收入。 营业现金流量：项目投资完工投产后形成的净利润加折旧等。 终结现金流量：固定资产的变价收入或净残值收入、收回的流动资金垫支款项。 （3）现金流量的计算 营业现金流量 ＝现金流入－现金流出 ＝销售收入－付现成本－所得税 ＝销售收入－成本（付现成本和折旧）－所得税＋折旧 ＝净利润＋折旧 例1、甲公司租用厂房生产甲产品，租期5年，每年支付租金4 000元。同时在第一年初购买设备一套投资40 000元，按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值2 000元。第一年初垫支营运资金10 000元。该项投资5年末收回。估计第一年实现销售收入70 000元，付现成本42 000元；以后4年每年实现销售收入100 000元，付现成本60 000元。甲公司所得税率33%。求该项目的现金流量？ 折旧方法： (1)平均年限法 （2）年数总和法 (二)固定资产投资决策指标 1、非贴现类现金流量指标 (1）投资回收期 回收期是指用投资项目产生的现金收入偿还投资总额所需的年数。回收期越短投资项目的效益越好。 如果每年的营业现金净流量（NCF）相等，则 投资回收期（PP）＝原始投资额÷每年的净现金流量 投资回收期（PP）＝原始投资额÷每年的净现金流量 例2、某项固定资产初始投资100万元，经济寿命8年，每年末营业现金净流量为20万元。求该项投资的回收期？ 投资回收期＝100÷20=5年 如果每年的营业现金净流量不相等，则 B方案的标准离差率为： 查表可知，a1=0.7 a2=0.7 C案各年现金流入的标准离差率： 查表可知， a2=0.8 a3=0.9 （二）应收帐款的管理 1、应收帐款的功能 （1）增加销售 （2）减少存货 2、应收帐款的成本 （1）机会成本 （2）管理成本 （3）坏帐成本 三、短期投资 （一）货币资金的管理 1、企业持有货币资金的动机（1）交易动机或支付动机 （2）预防动机（3）投机动机 2、货币资金预算的编制 3、最佳货币资金持有量的确定 改变信用期间的净损益＝增加的收益－增加的成本 增加的收益＝增加的销售量×单位边际贡献 增加的成本＝应收帐款增加的应计利息＋增加的收帐费用 ＋增加的坏帐损失 应收帐款的应计利息＝日赊销额×平均收款期×变动成本率 ×资金成本率 3、信用政策的制定 （1）信用期间 信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，即企业给予顾客的最长付款时间。赊销可以增加销售，但是延长付款时间又会增加成本。 例1：甲公司目前按6个月的信用期间、按发票金额付款的条件出售财务软件。当前销售量为100套，每套售价20 000元，平均每套生产成本为15 000元（其中固定成本5000元，变动成本10 000