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格上理财研究中心 月报 2012.04.09 产品发行迅速回暖 基础设施投向成热点 ——固定收益类信托月报（3月刊） 格上理财研究中心 报告摘要 三月发行数量及规模激增 发行机构范围扩大 2012年3月，51家信托公司参与发行，较2月份增加12家。共成立223只固定收益类信托产品，纳入统计的186只产品的总规模为312.82亿元。本月产品数量环比增加32.73%，同比减少1.77%；产品规模环比增加了63.93%，与去年同期相比则基本持平。 一年期产品占比升高 整体流动性有所上升 在披露期限的179只产品当中，有60只期限为一年或一年以内，49只期限为一年到两年期之间，两年期的产品则共有51只。3月发行的固定收益类信托产品平均期限为19.90个月，流动性有所上升。 各类投资方式发行数量相对均衡 平均募资与上月持平 从投资方式上看，权益投资、贷款投资和其他类投资这三类投资方式的发行数量基本持平，呈现相对均衡的态势。而在募集规模方面，各投资方式合计平均募集规模与上月基本持平。 资金投向相对分散 基础设施领域持续升温 从资金投向上看，可统计资金投向的85只产品中有29只投向了工商企业，较上月继续回升。同时投向基础设施领域的产品持续升温。 长期产品收益有所回升 整体收益水基本稳定 一年期(及以下)产品的预期年化收益率为8.36%（60只）；一年(不含)~两年期产品平均收益率为9.42%（94只）；两年(不含)~三年期产品平均收益率为9.33%（11只）。整体平均收益率为9%，收益水平基本稳定。 行业热点事件 近期热销产品 3月发行概况：发行数量及规模激增 发行机构范围扩大 2012年3月，51家信托公司参与发行，较2月增加12家。共成立223只固定收益类信托产品，纳入统计的186只产品的总规模为312.82亿元。产品数量环比增加32.73%，同比减少1.77%；产品规模环比增加了63.93%，与去年同期相比则基本持平。年后的两个月的时间里，不少信托公司或主动或被动的放慢了产品的发行速度。不少已经经过设计但推迟过会的产品相继在3月份发行，使得本月发行数量和规模激增。但这种积攒之后的爆发态势在未来是否可以持续还有待观察。 本月参与发行的信托公司中，新时代信托、中铁信托和中融信托位列发行榜的前三甲，分别行发行了20只、15只和13只产品。其中新时代信托主要投向为金融市场，产品大多为未上市的城市商业银行股权质押，投资者在选择该类产品时应着重分析抵押股权是否优质足值。在2011年经常位居发行榜前三甲的吉林信托本月只发行了2只产品；而之前开展业务相对保守的苏州信托本月则发行了8只产品。 固定收益类信托产品发行情况（2011年3月~2012年3月） 月度 数量 发行规模(亿元) 2011.3 227 310.61（156） 2011.4 256 346.52（178） 2011.5 246 271.95（153） 2011.6 263 400.46（173） 2011.7 212 266.68（157） 2011.8 239 270.52（158） 2011.9 136 166.22（92） 2011.10 162 143.04（109） 2011.11 173 180.35 (153) 2011.12 166 185.24(145) 2012.1 94 91.18(70) 2012.2 168 190.82(120) 2012.3 223 312.82（186） 数据来源：格上理财研究中心(括号内为披露项数量) 3月信托产品流动性：一年期产品占比升高 整体流动性有所上升 2012年3月固定收益类信托产品期限分布 产品期限 发行数量（只） 占比 募集规模（亿元） 平均募集规模（亿元） 1年 60 33.52% 82.31 1.37 1至2年 49 27.37% 59.34 1.21 2年 51 28.49% 82.68 1.62 2年以上 19 10.61% 34.69 1.83 总计 179 100% 259.02 数据来源：格上理财研究中心 在披露期限的179只产品当中，期限为一年或一年以内的有60只，期限为一年到两年期之间的有49只，两年期的产品则共有51只，期限长于两年的产品只有19只。期限短于两年的产品占比合计达到60.89%，一定程度体现了市场对中短期限产品的偏好。3月发行的固定收益类信托产品平均期限为19.90个月，较上个月（平均期限为20.20个月）有所缩短，流动性略有提升。 在不同期限产品对应的募集规模方面，两年