套期保值会计运用分析-以东方航空为例-2010.docVIP

套期保值会计运用分析 2010-5-20 8:59:52 ?? 来源：中国会计视野 ??　　2009年4月16日，中国东方航空股份有限公司发布《2008年年度报告》，显示归属于母公司所有者净利润为－13928亿元（上年同期净利润为604亿元），所有者权益－11599亿元。由于所有者权益为负数，其A股更名为ST东航。创纪录的巨亏让人瞠目结舌，其中的航油套期保值亏损6401亿元尤其让人震惊和费解。一般认为，套期保值的目的和做法就是把风险锁定，在规避潜在风险的同时，也放弃了潜在获利，从这个意义上讲，套期保值是不可能发生巨额盈亏的．而ST东航却套而不保。 　　一、套期保值的一般运用 　　按照《企业会计准则第24号——套期保值》定义，套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商晶价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。套期保值策略通常是，买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的同类商晶期货合同，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合同来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。套期保值之所以能够实现，是因为在期货合约到期日前，期货价格和现货价格受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，具有高度的相关性，导致期货市场和现货市场盈亏必然相互抵销。由于中国《企业会计准则第24号——套期保值》与《国际会计准则第39号一金融工具：确认与计量》中套期保值会计内容已实现趋同，下面的论述依据中国会计准则展开，仅在个别地方引述国际准则。 　　航空公司成本中航油成本占比很高。航油成本随油价波动变化很大，会给其利润带来很大波动，因此．航空公司普遍面临很高的航油价格风险，存在套期保值需求。 　　[例]假设某中资航空公司2007年8月31日需购人航油100万吨（相当于未来3个月海外航油用量），公司判断未来3个月内航油价格可能持续上涨。2007年5月31日，航油现货价格为580美元，吨，决定在境外某交易所做期货多头100万吨为该预期交易套期保值。该航油期货执行价格为600美元/吨，8月31日到期交割。6月30日。航油现货价格为660美元，吨．期货价格为670美元/吨。7月31日，现货价格为735美元/吨，期货价格为710美元/吨。8月31日，现货价格为705美元/吨。 　　显然，本例中被套期项目是预期航油成本，套期工具是期货合约。常见的套期有效性评价方法有三种：一是主要条款比较法，二是比率分析法，三是回归分析法。笔者使用前两种方法进行评价。第一，将预期交易和航油期货的主要条款对比，可以发现，标的都是航油价格，数量都是100万吨，交割日都是8月31日。第二，使用比率分析法评价。 　　抵销程度比率均在80～125％之间，结合主要条款对比结果，可以认定套期工具产生的盈亏基本能够抵销被套期项目的亏盈，因此预期套期高度有效。这时会计账务处理。期保值达到了锁定成本、锁定或平滑利润的目标。不过，如果将从套期保值开始到航油全部使用的期间假设为一个会计期间，其采购成本和利润都是固定不变的，也就是说，套期保值会计只能调节盈亏的期间分布，并不能造成实质性盈亏。 　　期权是可以放弃的单方面权利，如将买入期权作为套期工具，买入方的最大当期损失就是期权费，除此之外，期权套期保值的实现过程及套期保值会计的运用与期货合约基本一致。 　　二、套期保值的实质及运用条件 　　从会计角度来看，套期保值在账面上应体现为利润的相对稳定性。套期工具按公允价值计量，变动汁入当期损益，被套期项目按历史成本计量，这种常规处理必然在账面上产生利润波动。从上述分析可以看出，套期保值会计实质就是要改变这种常规做法，减少利润波动。粗略地说，在现金流量套期中，将套期工具公允价值变动改计人所有者权益。在公允价值套期中，将被套期项目以公允价值计量，变动计入当期损益。由此可知，是否运用套期保值会计对当期利润影响很大，这就为企业操纵利润提供了空间。因此，《企业会计准则第24号——套期保值》要求，运用套期保值会计必须同时满足五个条件，其中最重要条件即套期关系期初认定和套期高度有效。 　　需要注意的是，《国际会计准则第39号—金融工具：确认与计量》规定套期保值会计是选择性的，有套期保值活动并不必然运用套期保值会计。也就是说，虽然套期保值会计可以减少利润波动，但企业可以考虑成本效益等因素而放任这种波动。 三、ST东航套期保值分析 　　笔者无法获知ST东航航油期权合约的具体内容，因而无法详细分析其交易结果。下面仅以ST东航正式公告和有关新闻报道为依据进行分析。 　　ST东航《2008年半年度报告》披露，2008年6月30日，需以62。35～150美元/桶的价格购买航油约1135万桶，并以72。35—200美元，桶的价格出