内部评级法中ＬＧＤ的估计及在我国银行业的实践_银行管理论文.docVIP

内部评级法中ＬＧＤ的估计及在我国银行业的实践_银行管理论文 内部评级法中ＬＧＤ的估计及在我国银行业的实践_银行管理论文 【摘要】文章对违约损失率（LGD）的性质、影响因素及估计模型进行了深入的讨论，并从资产管理公司的现金回收率中估计了我国银行业的违约损失率情况。建议我国尽快建立LGD数据库，从而为我国不良资产处置效率提供衡量的标准。 　　【关键词】违约损失率；内部评级法；巴塞尔新资本协议 　　 　　 　　一、引言 　　 　　从起草、征询意见到修改、定稿历时5年的《巴塞尔新资本协议》于2004年6月正式公布。新协议中最引人注目的莫过于对信用风险估值的内部评级法（Internal Rating Based Approach，简称IRB法）的推出。IRB法通过建立包括客户评级和债项评级的两维评级体系，规定银行在满足一定的技术和信息披露的要求以后，可以使用按照自己内部信用评级模型测算得到的违约率（PD，Probability of Default）、违约损失率（LGD，Loss Given Default）等参数代入IRB方法，以增强风险计量的精确性、敏感性和标准化。IRB方法将监管资本的计算建立在商业银行内部评级系统基础上，体现了对银行改进风险管理水平的激励，有利于减少监管资本和经济资本的差距，做到真正的风险敏感。 　　作为IRB法中的两个关键因素PD和LGD，PD的估算方法发展较早，相对比较成熟。人们不仅开发了针对客户特征的PD预测模型，而且对影响PD的各项因素、各种参数的选择与范围、模型的测评等均有非常深刻的讨论。和PD相比，对LGD的研究，不论是理论、方法还是实践，均远远不够成熟。但是，LGD同PD都是反映债权人面临债务人违约的信用风险的重要参数，对信用风险管理有着同样的重要性。尤其自新协议将LGD和PD一同纳入风险管理框架以来，LGD越来越受到业界和学术界的重视。本文将围绕新巴塞尔资本协议的有关规定，对LGD的性质、影响因素和估计方法进行分析和讨论，并最终探讨其在我国银行业中的实践。 　　 　　二、违约损失率（LGD）的含义和性质 　　 　　所谓违约损失率（LGD），就是指债务人一旦违约将给债权人造成的损失数额，即损失的严重程度。一旦违约事件发生，LGD包括以下损失：本金损失、不良贷款的财产维持费和清算费用（包括债务追索和法律费用等）。 　　新协议将IRB法划分为所谓的初级法和高级法两类，二者的根本区别集中在对数据的要求上，初级法要求的数据是由监管当局确定的，而高级法则要求银行自己对数据进行估计，二者的区别如表1所示： 　　 　　IRB初级法下，LGD的实际取值与抵押物的情况有关。对公司、银行和国家的无抵押的高级债权，LGD为45%；对公司、银行和国家的无抵押的次级债权，LGD为75%；有抵押债权的LGD用公式LGD=（1－0.2×（C/E）/140%）×50%计算，其中（C/E）为押品值与授信额度之比。IRB高级法下，LGD由银行的内部模型计算得出。新协议第三支柱也规定，银行需披露其信贷组合的PD、LGD和EAD。因此，银行对于LGD的认知水平和预测能力决定了高级IRB法下确定LGD方面允诺的灵活性。 　　一般认为，违约损失率和清偿率之和为1，即LGD＝1－清偿率。学术界和业界通过大量的实证分析得出的与LGD有关的一般特征，包括：清偿率在经济低迷时期系统性的降低（可降低1/3）；清偿率最重要的决定因素是：债务是否受到保护和它在债务人资本结构中的位置；一般对实物资产依赖强的行业其清偿率要高于服务行业公司，不过也有例外，特别是高科技产业和电信业。 　　 　　三、影响LGD的因素及表现形式 　　 　　（一）与PD的关系 　　根据新协议公布的风险权重函数，对公司、银行和主权的风险暴露的监管资本（K）要求为： 　　 　　从上述公式中可以看出，IRB法同时假设LGD和PD是独立的，而根据Altman等（2002）的实证表明，至少债券的LGD和PD间存在非常强的正相关性，即LGD随着PD的增加而增加。这样对于高PD的资产，银行的损失会超过IRB所估计的损失。同时，这一公式也表明：IRB法中的监管资本要求K是LGD的线性函数，从而使得LGD在IRB法计算的资本要求中的影响要大于PD的影响。这样便夸大了LGD在IRB法中的作用，从而导致银行在信贷过程中过于强调抵押和担保而忽略了企业本身的还款能力。我国目前商业银行在信用放贷时就有这种过大强调抵押和担保的现象。 　　 　　（二）与经济周期的关系 　　经济周期的变化是影响LGD的重要因素。由于LGD=1－清偿率，因此，经济周期中清偿率的变化直接影响着LGD的相应变化。研究表明，经济衰退的清偿率明显低于繁荣期，Frye（2000）利用穆迪的数据得出衰