我国上市公司年报自利性归因倾向研究_公司研究论文.docVIP

我国上市公司年报自利性归因倾向研究_公司研究论文 我国上市公司年报自利性归因倾向研究_公司研究论文 【摘要】 近年来，西方学者研究表明，在年报的语言信息披露中，存在公司管理层通过操纵语言信息内容误导信息需求者决策的倾向，称为“自利性归因倾向”。年报自利性归因倾向是我国目前一个新的研究领域。本文在对我国上市公司年报业绩归因现状进行描述后，深入分析了年报自利性归因倾向的机理，得出我国年报存在自利性归因倾向的结论。 　　【关键词】 上市公司；语言信息；自利性归因倾向 　　 　　一、引言 　　 　　信息披露是促使股票市场健康发展的重要环节，它可以限制错误和舞弊。然而，我国股票市场自建立以来，上市公司管理层操纵会计数据，蓄意误导或欺诈投资者的事件屡有发生。学术界在这方面的研究已取得一定成果，研究对象以数据信息为主。对于数据信息的披露质量进行研究固然重要，但问题的关键是：公司管理层对于会计信息的操纵绝不仅仅局限于数据信息，以语言文字为主的语言信息中同样可能存在管理层的操纵行为。 　　近20年来，西方学者的信息披露质量研究已证实，会计语言信息是年报中最重要的包装因子。在年报的语言信息披露中，确实存在公司管理层通过操纵语言信息的内容误导信息需求者决策的倾向（Bettman和Weitz，1983；Salancik和Meindl，1984等），称为“自利性归因倾向”。其最基本的表现是运用语言信息技巧向外部信息需求者传递公司对于业绩的归因和解释，具体表现为：公司倾向于将积极业绩归因于管理层的才能与成就，将消极业绩则归咎于外部不利因素的影响；最主要的目的是使外部信息需求者能够根据公司的期望方向做出对于公司有利的决策。对于业绩的自利性归因是上市公司操纵语言信息内容的常见手段。在目前形势下提出上市公司年报中的自利性归因倾向问题，是非常必要的，也是非常及时的。 　　 　　二、研究回顾 　　 　　关于归因的研究于20世纪50年代在西方拉开序幕之后不断发展，国外的研究较我国而言已取得一定研究成果，本文拟从研究方法和研究样本两个角度对其予以回顾。 　　 　　（一）研究方法的发展 　　尽管早期的研究均说明公司的语言信息披露中确实存在某种归因倾向，但是却未能通过数量关系明确揭示归因倾向与业绩之间的相关关系。如Bowman（1976）通过研究发现，食品加工行业的绩优公司与绩差公司在年报中强调的重点不同。绩差公司强调外部因素对于业绩的影响，而绩优公司则认为优质的业绩都是自身正确战略的功劳。1983年和1984年间，西方学者不约而同地开始采用统计方法对公司年报中的自利性归因倾向进行研究。其中有三项重要研究，分别是Bettman和Weitz（1983），Staw et al.（1983），Salancik和Meindl（1984）。这三项研究使用了同样的研究方法：对公司年报中的董事长致辞部分运用内容分析法进行分析。三项研究结果大同小异，均证实了年报中自利性归因倾向的存在。也就是说，管理层希望褒奖自己取得的业绩而将不良的业绩归咎于环境。 　　Bettman和Weitz（1983）分析了1972年和1974年美国181份年报董事长致辞部分中对于不同业绩表现的自利性归因倾向。研究发现，消极业绩被归因于外部、不稳定或不可控等负面因素，积极业绩被倾向归因于内部、稳定或可控的正面因素。Staw等（1983）使用的样本是《财富》500强中每股收益波动较大的81份年报，选取业绩波动明显的公司作为研究样本，是因为这样的公司进行自利性归因的可能性大大增强。作者通过研究发现：绩优公司和绩差公司都更愿意强调正面事项。Salancik和Meindl（1984）与其它两项研究不同的是，以美国的18家上市公司作为样本，对比业绩稳定公司和业绩不稳定公司18年来的归因倾向。研究显示，业绩稳定公司倾向于将积极业绩归因于内部因素，将消极业绩归因于外部因素；业绩不稳定的公司对于积极业绩同样倾向归因于内部因素，将消极业绩归因于外部因素的倾向却并不十分明显，但是会暗示年报使用者，公司会采取相关措施以摆脱目前的困境。 　　 　　（二）研究样本的发展 　　实证研究表明：文化不同，归因风格也存在明显差异。既然这些研究都以西方的公司为样本，那么随着人们日益清晰地认识到文化差异对于归因类型的影响，有关年报中自利性归因倾向的研究结果是否适用于其它国家，尤其是东方国家，就是一个中肯的论题。 　　归因理论被引入我国是在20世纪80年代，由于起点较晚，对于我国上市公司中的自利性归因倾向研究同样需要经历一个由浅入深的过程，呈现出研究成果很少、研究深度不够的特点。Hyland选取了1992至1994年间137家香港上市公司的年报进行归因分析。作者在该文中的突出贡献就是明确提出了对于表达CEO意图起关键作