青岛啤酒技术分析.docVIP

财务报表分析 ——之青岛啤酒（600600） 一、公司概况： 青啤酒产自青岛啤酒股份有限公司，公司的前身是国营青岛啤酒厂， 1903年由英、德两国商人合资开办， 是我国 最早的啤酒生产企业。它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，跻身世界品牌500强。 1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。 青公司2010年累计完成啤酒销量635万千升，同比增长7.4%，实现主营业务收入人民币196.1亿元，同比增长10.4%；实现净利润人民币15.2亿元，同比增长21.6%。继续保持利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。 2010年11月19日，由中国酒类流通协会和中华品牌战略研究院共同主办的，“华樽杯”第二届中国酒类品牌价值，青岛啤酒股份有限公司在中国酒类企业中名列第3位，品牌价值为278.74亿元（RMB），在中国啤酒行业中名列第一。中国是全球第二大啤酒生产和消费国家。中国的啤酒市场前景广阔，发展前景较好。青岛啤酒是中国投资规模最大、产量最高的啤酒企业，在国内行业中具有突出的优势和强大的竞争综合实力。 菲利普·科特勒青岛啤酒是一个最广为人知的品牌，在美国大家都知道，但是只是在中国的餐馆里大家能够见到青岛啤酒（芜湖）有限公司品质管理部9月底召回两个批次约700件啤酒这两个批次的啤酒瓶质量不合格，依据国家有关标准，一项重要的检验项目--抗冲击，6个试样，5个未通过，而国家的标准是必须全部合格。 2007 2008 2009 2010 2011 同比 青岛啤酒 11.56% 19.10% 35.99% 42.74% 28.23% 51.39% 总资产 11,545,200,000 12,532,200,000 14,867,500,000 17,777,100,000 21,634,200,000 21.70% 在总资产增加的情况下，公司的货币资金同比减少了19.62%，从图中也可以看出07~10年一直是上升趋势，10年开始货币资金占资产比重开始下降，但是和同行业其他公司比，其货币资金还是很充沛的，有绝对的优势，资产安全性很高。同时，有过多的资金余额也可能说明公司的投资策略不够灵活或者说过于保守。 2、应收账款及其分析 青岛啤酒的应收账款比同行业的燕京啤酒、珠江啤酒都少，并且呈下降趋势，说明公司的回款非常好，赊购少，这也能作为说明其货币资金一直比较充沛的原因之一。珠江啤酒的应收账款明显高于同行业并且逐年上升，这说明赊购很多，对公司发展并不好。 3、存货以及分析 存货11年同比增加了39.91%，占总资产的比重也由20年的10.93% 变为12.56%，总体看从08年存货明显高于其他年份，这之后的存货都还算稳定，08~09年下降趋势，表明销售状况很好，11年存货稍有增加，一般来说，增加存货是为了而进一步的生产，为了进一步的扩大规模，购买了各种原料。 4、其他应收款 其他应收款只占了总资产的0.53%的青岛啤酒，11年同比减少39.43%，也没有大于应收账款，说明其实一个规范、主页突出和业绩优良的公司。 （三）负债主要项目分析 1、预收款项 青岛啤酒预收款项11年同比下降3.13%，也由占权益和负债总额的9.62%下降到7.25%。 由图可看出，只有在09~10年青岛啤酒的预收账款是上升的，其他年份都在下降，而同行预收账款一个是上升一个是稍有下降。预收账款与营业收入息息相关。 预收账款越多，预示着未来公司的收入越多，青岛啤酒的预收账款的变化和营业收入似乎没有特别大的关联，在11年甚至预收账款有些微下降时营业收入反而上涨了，可能是别的原因导致，还需进一步分析。 2、长期借款 在之前的资产负债表算11年各项比10年增长百分比时，长期借款出现了4135.34%的突飞增长，所以我把这个单独拿出来看一下，虽然单看起来很吓人，但是由下图： 和同行业对比之后，青岛啤酒长期借款的增幅并不是很夸张，而且从07年到10年增幅都很平稳，11年确实有提高的趋势，可以进一步分析长期借款的来源。 （四）资产负债表的总体 综上所述，青岛啤酒的总体资产质量很好，货币资金在同行业中占有绝对的优势，很雄厚的资金保障，运转比较安全，不会遇到资金流转困难，周转不足等问题，并且存货有进一步的提升，说明公司在为以后的扩大再生产做准备，资产分布也较为合理。 负债看，流动负债占69.09%占绝大部分，而且多是应付款和其他应付款，负债在同行中（见图）比同行业稍高，融资有一大部分通过借款。 四、利润表分析 青岛啤酒利润表趋势 项目(单位：