上市公司股权集中度和公司绩效关系的行业对比分析.pdf

摘要 股权集中度作为股权结构的重要指标，是进行公司治理的重要影响因素。 股权集中度的合理安排能够一定程度上引导经理人员的行为，从而会对公司绩 效产生直接或者间接的影响，研究股权集中度和公司绩效之间的关系意义重 大。然而企业绩效是企业系统中多种内部因素和所处环境因素共同作用的结 果，行业是具有外部环境和内部产业结构相似性的多个企业集合。本文认为由 于行业内多因素相似性，股权集中度差异在行业内对其绩效的影响可能更显 著，而内部结构和市场环境差异较大的行业间股权集中度与公司绩效的关系势 必存在较大不同。本文基于上述假设，首先结合相关理论进行行业分类及合并， 继而从不同类别的行业对股权集中度和公司绩效的关系进行实证分析，以期给 该命题一个结合行业特征的更加清楚的结论。 在文献综述的基础上，首先根据较为权威的行业分类进行数据搜集，对行 业之间进行差异的显著性检验，最终确定化工业、生物医药业、采掘业及交通 运输业四个行业为本文的研究对象；本文结合两权分离理论以及委托代理理论 对股权集中度和公司绩效之间的关系提出假设。对现阶段不同的公司绩效评定 方法进行分析并讨论优缺点，最终选定综合财务指标为本文研究的公司绩效指 标。分析现有文献对股权集中度的衡量指标，并最终确定本文的股权集中度衡 量