2第二章 道氏理论.pptVIP

沃伦?巴菲特提醒我们： 绝大部分投资者失败的原因是，他们都不愿意接受正确的理念和正确的理论指导。 道氏理论对基本运动的判断有较大的作用，面对于每日每时都在发生的小波动则显得有些“无能为力”，道氏理论对次级运动判断作用也不是很大。 如果您仅根据道氏理论分析市场的趋势，您将会比基金经理干得更出色。 如果将道氏理论的失误考虑进去，几乎可以保证得每年14%的长年复利。 道氏理论是一门投资哲学 道氏理论的诞生 1、 道氏理论是由查尔斯.H.道,威廉姆.皮特.汉密尔顿(William Peter Hamilton) ,罗伯特.雷亚(Robert Rhea)共同研究的成果 2、查尔斯.H.道(1851-1902)道琼斯金融新闻服务的创始人,华尔街日报的创始人和首位编辑 3、1902年12月道氏逝世,1903年威廉姆.皮特.汉密尔顿接替华尔街日报主编工作,直到1929年过世 道氏理论的诞生 4、1922年出版了股票市场晴雨表 5、罗伯特.雷亚是汉密尔顿与道氏的崇拜者 6、1922年开始至1939年过世在病榻上勉强工作 7、1929年10月23日华尔街日报发表’多头市场’结束,’空头时代’来临 8、1932巴伦氏杂志于1932年发行 平均指数包容消化一切 1、股票指数领先于国民经济发生重大变化 2、道氏理论的指导思想：基本运动是不能被人为操纵的 3、股价伴随指数运动。 强势+同势+弱势=股指 平均指数包容消化一切(2) 3、什么时候挣钱容易？ 市场的三种运动（1） 股价的三种结构：涨、跌、盘 1、道氏理论的核心思想——三重运动原理是自然法则的产物 2、大海的启发：潮汐、浪涛和波纹 3、股市：基本运动，次级运动，日常波动 市场的三种运动（2） 市场的三种运动（2） 市场的三种运动（2） 市场的三种运动（3） 大趋势有“三”个阶段（牛市） 1、牛市是一股永永远向上的力量；中间夹杂着下跌（次级）永远不会跌破前一波跌势的低点； 大趋势有“三”个阶段（牛市） 2、牛市中有三次摆动的特征（并非必要）： 第一次摆动是从前面熊市的过度悲开始的一次反弹（一些有远见的投资者在某一时期收集股票的结果）； 第二次向上摆动与商业和利润的增长连动（改善的基本商业环境和越来越多企业赢利的增加，使得投资者买进的结果）； 第三次是价值背离的价格（投机热潮转为炽热使股价明显膨胀，股价上涨是基于期待和希望） 大趋势有“三”个阶段（牛市） 1、由前一个熊市的低点算起，牛市的价格涨幅平均数为77.5%. 2、牛市期间长度平均数为2年又4个月（2.33年），历史上的所有的牛市，75%的期间长度超过657天（1.8年），67%价于1.8年与4.1年之间。 3、牛市的开始以及熊市最后一波的次级折返走势，两者之间几乎无法区别，唯有用道氏确认日来确认。其中，牛市确认日，是两种指数都向上突破熊市前一个修正走势的高点，并持续向上挺升的日子。 4、牛市中的次级折返走势，跌势通常较先前与随后的涨势更为剧烈，另外，折返走势开始的成交量通常相当大，但低点的成交量则偏低。 5、在牛市的三个发展时期中，政府与商业统计、股市分析与评论及投资大众这三个方面对未来前景的看法仍是一致性的滞后于股市的发展。 大趋势有“三”个阶段（熊市） 1、熊市是一股永远向下的力量；跌势中会出现次级的上涨波动（反弹），但反弹不会涨至跌幅的伍部。反弹的幅度也是介于跌的1/3至2/3，通常是跌幅的一半； 大趋势有“三”个阶段（熊市） 2、熊市的三个特征： 第一阶段市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格； 第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退； 第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票 大趋势有“三”个阶段（熊市） 1、由前一个牛市的高点起算，熊市跌幅的平均数为29.4%，其中75%的跌幅介于20.4%至47.1%之间；熊市持续期限的平均数是1.1年，其中75%的期间介于0.8年至2.8年之间。 3、熊市开始时，随后通常会以偏低的成交量“试探”前一个牛市的高点，接着出现大量急跌的走势，“诚探”期限，成交量偏低显示信心减退，很容易演变为“不再期待股票可以维持过度膨胀的价格”。 4、熊市确认日，是指两种市场指数都向下跌破牛市最