AFP考试真题基金、资产配置与绩效评估.docVIP

1. 按照投资风险与收益目标的不同，基金可以划分为（ ）。 A．开放式基金与封闭式基金 B．公司型基金与契约型基金 C．收入型基金、平衡型基金与成长型基金 D．公募基金与私募基金 答案：C 解析：A 选项是根据基金单位是否可以增加或赎回划分的。B 选项是根据基金组织形式划分的。D 选项是根据募集方式划分的。只有C 选项是根据投资风险和收益划分的，C 选项正确。 2. 某投资者于2008 年初投资50 000 元申购某基金，申购当日基金单位净值为1 元/份，申购费率为1.5%，采用外扣法，前端收费。投资者申购后持有该基金1 年，于2008 年底全部赎回，期间没有分红。赎回时的基金净值为1.2 元/份，不考虑赎回费率。该投资者2008 年投资该基金的收益率为（ ）。 A．18.20% B．18.23% C．20.23% D．21.40% 答案：B 解析：采取前端收费，外扣法时，净申购金额 = 50 000 / (1 + 1.5%) = 49 261.08 元。申购份额 = 49 261.08 / 1 = 49261.08 份。赎回金额=1.2×49261.08=59 113.30 元。投资收益率=（59 113.30-50 000）/50 000=18.23%。 3. 实施积极管理策略的基金X 和市场指数基金过去五年的统计结果如下： 基金X 市场指数基金 平均收益率 7.8% 6% 标准差 14% 8% Beta系数 1.5 1 如果无风险收益率为2%，那么基金X 的詹森α 和相对于市场指数的业绩评价为（ ）。 A．α为1.8%，相对市场指数表现较优 B．α为3.5%，相对市场指数表现较优 C．α为-0.2%，相对市场指数表现较差 D．α无法计算，相对市场指数表现无法判断 答案：C 解析：根据a = Rp - [Rf + bp ′ (RM - Rf)]，基金X 的詹森α=7.8%-[2%+1.5×（6%-2%）]= -0.2%0，表示相对市场指数表现较差。 4. 某投资组合T 的历史平均收益率为14.50%，收益率标准差为20.00%，β 系数为2。同一时期市场组合的平均收益率为10.50%，收益率标准差为10.00%。如果无风险收益率为5.50%，用特雷诺比率对这一时期的业绩进行评价，以下说法正确的是：（ ）。 A．组合T 的业绩比市场组合好，因为其特雷诺比率为4.50%，大于市场组合的特雷诺比率 B．组合T 的业绩比市场组合差，因为其特雷诺比率为4.50%，小于市场组合的特雷诺比率 C．组合T 的业绩比市场组合好，因为其特雷诺比率为45.00%，大于市场组合的特雷诺比率 D．组合T 的业绩比市场组合差，因为其特雷诺比率为45.00%，小于市场组合的特雷诺比率 答案：B 解析：投资组合T 的特雷诺比率=（14.50%-5.50%）/2=4.50%。市场组合特雷诺比率=（10.50%-5.50%）/1=5.00%，投资组合T 的特雷诺比率比市场组合小，表示业绩比市场组合差，B 选择正确。 请根据以下信息，回答4 个小题： 曹先生是三A 公司的创始人之一，该公司已经上市，目前股票价格是10 元，市盈率是10 倍。曹先生持有该公司股票100 万股。按照上市承诺，他现在可以减持50 万股，剩余50 万股可以在3 年后减持。 曹先生还有300 万元现金需要构造投资组合，并希望投资组合的标准差不要超过12.5%，于是请金融理财师黎经理提供投资建议。黎经理分析了市场数据，发现三A 公司所在行业的平均β 值为0.9，曹先生深信三A 公司的利润成长率稳定在10%，分红比例维持在50%。 黎经理搜集了沪深300ETF 基金和某债券指数基金的相关信息如下： 预期收益率 标准差 沪深300ETF基金 15% 25% 债券指数基金 5% 10% 根据以上信息，黎经理提供了以下的风险资产组合供选择： 风险资产组合 A B C D 沪深300ETF基金权重 20% 40% 60% 80% 债券指数基金权重 80% 60% 40% 20% 组合的预期收益率 7% 9% 11% 13% 组合的标准差 7% 8.7% 13.4% 19.1% 债券指数与沪深300 指数（视为市场组合）的相关系数为-0.5。货币市场基金的预期收益率为3%，可以视为无风险资产。 本题为第1 小题，共4 个小题 5. 因为股票被低估了，黎经理建议暂时不要减持三A 公司的股票，但价值回归后还是尽可能减持50%，以下关于减持的解释最合理的是（ ）。 A．公司当前的股息收益率只有5%，不如持有收益率也是5%的债券基金 B．公司的预期收益率低于市场平均水平，没有投资价值 C．减持股份将改善公司的财务结构 D．减持股份可以降低投资组合的非系统性风险 答案：D 解析：目前