我国股票市场存在的主要问题及改革方向.ppt

中国股票市场发展十大难题 我国证券市场经过10多年的发展，目前已经具备了建立相关风险对冲机制的条件：现货市场迅速发展，机构投资者迅速增加，法律和监管体系不断完善，投资者风险意识不断强化等。根据成熟市场的经验与我国证券市场的发展阶段，可以按风险的可控程度和产品相互配套的要求，采取首先推出股指期货、其次推出信用交易机制、再次为股票期货、最后为股票期权的顺序，逐步推出风险对冲产品。 中国股票市场发展十大难题 ?9、进一步提高监管效率 ????我国政府监管部门在监管目标、监管手段、法律依据等各方面都有了长足的进步，但目前在认识上和具体操作上也存在不足，具体表现为： 调控 协调 功能 缺乏市场化的调控手段。 在规范和发展的认识上存在偏差，把发展与规范对立起来，使两者之间缺乏有效的协调。 对证券市场的功能定位上有偏差 中国股票市场发展十大难题 ?9、进一步提高监管效率 表现： Step 1 Step 2 Step 3 准确定位证券市场的基本功能。坚持在发展中规范的方针。以历史和发展的眼光正确看待目前中国证券市场存在的各种问题，尤其对经济快速发展中的中国证券市场的高市盈率有正确的认识。 Description of the contents 搞好监管当局的协调。目前与证券市场相关的监管部门除了证监会、证券交易所、各级证管办之外，保监会和人民银行也对其有很大的影响。三个部门之间的监管工作需要加强信息交流、协调监管，以保证货币市场、证券市场和保险市场三者的资金可以有序地相互融通，互促发展并控制风险。 要进一步完善市场化的调控手段。尊重市场客观规律，对各项政策的具体实施手段、实施力度和时机选择予以充分重视，以达到合意的政策效果。 中国股票市场发展十大难题 ?9、进一步提高监管效率 解决措施： 中国股票市场发展十大难题 10、全方位、多层次、有步骤地推进国际化步伐 我国证券市场的开放应当采取渐进、稳健的模式，尤其应该以人民币是否实现可自由兑换为分界线，分阶段开放证券市场。在初步开放阶段，我们应当重点解决国内证券市场存在的一些问题，在制度上与国际逐步接轨，同时引进国外证券市场和证券业先进的技术和管理经验，推进国内证券市场的完善和成熟。 中国股票市场发展十大难题 ?经过缓冲期之后，尤其在人民币实现资本项目下的可自由兑换之后，我国证券市场应当向着更深层次的开放迈进，证券市场对外开放的广度和深度进一步提高，外资能够在中国证券市场上享受广泛的国民待遇，中国投资者和筹资者也能在国际市场上占据一席之地。届时，中国证券市场也伴随着中国经济的快速发展，成为国际资本市场中有影响力、有竞争力的组成部分。 Your company slogan in here Your company slogan in here LOGO From 李斯荃 我国股票市场存在的主要问题及改革方向 Presentation 中国股票市场发展十大难题 我国股票市场的发展过程 1 Contents 2 自1984年11月8日中国首次公开发行飞乐音响股票以来，历经将近30年，现在股票市场上上市公司已达2493个，其中上交所954家，深交所1539家（截止2012年10月12日）。在这期间中国股票市场得到了长足的发展，但也存在一些问题值得深入思考和深入研究。自从在上海和深圳两地建立证券交易所以来，我国证券市场的内部运行经历了很多起伏和波折，根据股市波动周期基本上可以分为以下几个阶段（以上海股市为例） 我国股票市场的发展过程 我国股票市场的发展过程 （一）交易所成立1993.2：快速上涨。上海证券交易所成立之后， 仍采用以前的3%涨跌停板制度。由于市场惜售心态严重，市场交投极不活跃，几乎每日延续惯性上涨格局。但在1991年3月曾因部分机构大量抛售电真空股票形成短暂的熊市，上交所全力稳定市场，终于1991年5月开始基本呈现单边上扬之势。为促进证券市场的发展， 上海交易所决定于1992年2月18日放开飞乐股份和延中实业（方正科技）两只个股的价格限制，老八股在多重利好的刺激下带动市场加速上扬，5月21日全面放开股票价格后市场达到了顶峰，于5月26日创出了历史新高1420.79点。随后，随着多头能量的逐步释放， 股指逐级滑落， 至1992年底市场已跌至400点附近。直到当年11月底市场才开始重现活力，展开了持续三个月左右的波澜壮阔的升势， 在新股不断上市的推动下， 最终于1993年2月创造了我国证券市场（沪市）数年未破的高点1558点，从而完成了我国证券市场第一个完整的三浪上升行情。 我国股票市场的发展过程 （二）1993.2~1996.3：回落盘整。这期间大盘在创出历史新高后开始反转，向下爆跌，上证指数仅在970点附近略作反弹，但由于反弹高度未能突破前期高点，从技术看一轮中期调整已经确