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行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 余热发电亮点不断，不同行业有喜 2011 年10 月29 日 看好/维持 东 有忧 电力设备 专题报告 兴 ——电力设备行业专题报告 证 券 股 投资摘要： 林阳 份  《节能环保产业发展规划》即将上报国务院，余热余压市场规模将超千亿。 执业证书编号：S1480510120003 有 近期，作为战略性新兴产业规划子规划的《节能环保产业发展规划》已经 联系人：李根 限 完成最后一轮征询意见，将会很快上报国务院批复。国内冶金、建材等高 010 公 耗能行业节能设备改造将迎来快速发展时期，预计未来五年余热余压市场 ligen@dxzq.net.cn 司 规模至少在 1000 亿元。 证 券  “十二五”天然气发电装机将达 6000 万千瓦，燃气轮机余热锅炉年均需 求33.09 亿元。2011 年6 月30 日，西气东输二线全线贯通，天然气发电 研 行业基本资料 占比% 将迎来一波快速发展时期，预计2011-2013 年燃气轮机余热锅炉年均市场 究 股票家数 6 0.26% 空间将达到33.09 亿元。 报 重点公司家数 2 0.09% 告  “十二五”期间垃圾焚烧炉年均市场需求将达到30 亿元，炉排炉将成为 行业市值 256.59 亿元 0.09% 发展趋势。《全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划(2011-2015 年)》 流通市值 125.94亿元 0.07% 的编制工作日前正式启动， “十二五”期间，预计城市生活垃圾处理总投 行业平均市盈率 30 / 资将达到2000 亿元，垃圾焚烧炉年均市场需求约为28-33.6 亿元。 市场平均市盈率 15 /  钢铁行业余热利用环节较多，干熄焦、烧结、转炉余热发电需求较大。由 电力设备行业指数走势图 于钢铁行业效益下降，同时受到拉闸限电的影响，预计“十二五”期间钢 铁行业余热发电需求将逐步释放，干熄焦余热锅炉年均市场空间 5.85 亿 元，烧结余热锅炉全面推广后年均市场空间为4.81 亿元。  水泥行业余热发电普及率较高，2012 年起市场空间将明显下降。水泥行 业属产能过剩行业，自2009 年9 月起严格限制新生产线审批，预计2011 年余热发电市场空间为 102.85 亿元，2012 年和2013 年分别下降至85.85 亿元和38.35 亿元，2012 年起水泥行业余热发电市场需求将快速萎缩。  余热发电的推广将利好余热锅炉生产企业。A 股上市公司中余热锅炉生产 企业共计4 家，通过基本面的比较，杭锅股份和海陆重工的成本控制能力 较强，经营效率较高，公司业绩将受益未来行业发展，建议给予重点关注。