现金流折现方法（工具表）.xlsVIP

说明 计算器 工具 Author Company Telephone 股票变现值 每期股利 期望报酬率 初始（亿元） 1年后 2年后 3年后 4年后 5年后 6年后 7年后 8年后 9年后 10年后 自由现金流 公式数值 假设最初10年，自由现金流是5%的增长率 按10%折现后 10%的折现率 现金流求和 永续年金的折现值为：CF*（1+g）/（R-g） CF R g 永续年金折现值 假设最初5年，自由现金流是5%的增长率 CF为第N年现金流值，R为折现率，g为现金流长期（永续）年增长率 假设最初20年，自由现金流是5%的增长率 11年后 12年后 13年后 14年后 15年后 16年后 17年后 18年后 19年后 20年后 由上表可以看出，第10年现金流为1.6289，假设以后每年保持3%的永续增长率。折现率为10%。（注：折现率应该和上面的折现率一致。） 由上表可以看出，第5年现金流为1.2763，假设以后每年保持3%的永续增长率。折现率为10%。（注：折现率应该和上面的折现率一致。） 由上表可以看出，第20年现金流为2.6533，假设以后每年保持3%的永续增长率。折现率为10%。（注：折现率应该和上面的折现率一致。） 请结合Word说明文件一同使用。 5年估值 10年估值 20年估值 股票投资价值计算器 报酬率选择 股票的内在价值 参考值 期望报酬率 (持有5年期) 未来变现值选择 (永续持有) 股票变现值 目前市价 操作建议 期数 波段操作收益 每期股利 未来变现价值 现金流合计 现值系数 净现金流量现值 期望报酬率变化区间 未来的变现值 举个例子：比如一家公司当前的现金流（自由现金流，非“经营活动产生的现金流”）是1亿元，现金流（自由现金流，非“经营活动产生的现金流”）未来10年的年复合增长率是5%，10年后现金流保持3%的永续年增长率。 永续年金的折现值=CF*（1+g）/（R-g）。 CF就是未来第N年公司将达到的现金流值。R是所选的折现率，g是期望的现金流长期（永续）增长率。 假设折现率R为10%，永续增长率g为3%。CF（10）就是未来第10年公司将达到的现金流值。通过EXCEL表格可知为1.6289亿。由此可计算出永续年金的折现值。 最终通过EXCEL表格中可知， 10年折现现金流合计=7.8118，永续年金的折现值=23.9681 现金流所有者权益合计=10年折现现金流合计+永续年金的折现值=7.8118+23.9681=31.7799。 然后再除以公司的总股本就行了，就是每股现金流折现值。 由以上可以看出，一般而言，年数越多，N年折现现金流合计的和也越大，CF也越大，如果R和g是确定的话，那么永续年金的折现值也越大，因此计算20年的现金流折现值一般会比10年大，更会比5年大。 现金流折现值的每股价值，是“现金流所有者权益合计”除以“总的股本”。 即“现金流折现值的每股价值”=“现金流所有者权益合计”/“总的股本” “现金流所有者权益合计”包括两部分，N年折现现金流合计（比如说是10年，那就是10年折现现金流合计）加上“永续年金的折现值”。假设按照10年来折算， 即“现金流所有者权益合计”=10年折现现金流合计+永续年金的折现值 自由现金流量的可持续增长率=净资产收益率*利润留存率/(1---权益净利率*利润留存率) 或 1、历史增长率 2、净资产报酬率*（1-股利发放率） 注：股利发放率=（每股股利/每股净收益）×100%；每股股利＝股利总额/流通股股数；每股净收益=（税后净收益-优先股股息）÷发行在外普通股股数（元/股）。 行业项目折现率（及参考国家GDP） 其中： 永续年金的折现值等于CF*（1+g）/（R-g），其中CF是未来第N年预计现金流将达到的数值。以10年为例，CF（10）就是未来第10年公司将达到的现金流值。R是自己选用的折现率。g是假设10年后它的现金流将以固定的年增长率长期（永续）复合增长。 .04 10.31 4.83 11.50 10.00 具有投资价值 继续关注 具有投资价值 .00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 .19 .19 .19 .19 .19 11.50 .19 .19 .19 .19 11.69 1.00 .96 1.00 1.00 .92 .89 .85 .82 - .00 .19 .18 .17 .17 9.61 10.31 5.00E-03 .50 .04 .00 5.00 13.00 .05 .04 .00 5.50 11.50 .00 .05 6.00 .06 6.50 .06 7.00 .07 7.50 .07 8.00 .08 8.50 .08 9.00 .09 9.50 .09 10.00 .10 10.50 .10 11.00