公司理财实务 课件 钭志斌02筹资需要量的预测.ppt

【例5-3】利用高低点法预测资金需要量 假设中南公司20×4~20×8年度的资金占用与销售收入之间的关系见表5-2。假设20×9的预计销售收入为700万元。要求采用高低点法预测20×9该公司的资金需要量。 年度 20×4 20×5 20×6 20×7 20×8 业务量x（万元） 500 520 480 540 690 资金占用y（万元） 100 110 120 125 130 分析提示： 这种方法只适用于业务量在480~690万元的资金预测。计算过程如下： 将b值代入高点混合成本公式，并移项： 或， 通过以上计算，得出资金需求预测公式： y=97.142 9＋0.0 47 6x 所以，下一年的资金需要量 = 97.142 9＋0.047 6×700=130.46（万元） 4.回归分析法 回归分析法是假定资本量与业务量之间存在线性关系并建立数学模型，来预测资金需要量的一种方法。根据一组历史的业务量与资金占用数据，依据y=a+bx的线性关系，可得方程式： 式中：资金需要量为因变量y；产销量为自变量x；a为固定资金；b为单位产销量所需变动资金。 【例5-4】利用回归分析法预测资金需要量 接前例，中南公司管理当局认为高低点仅用两年的数据预测出的资金需要量可靠性不高，要求采用可加科学的方法予以重测。 要求：用回归分析法预测中南公司20×9年的资金需要量。 分析提示： 表5-3中南公司回归分析计算表 年度 业务量X(万元) 资金占用Y(万元) X·Y X·X 20×4 500 100 50 000 250 000 20×5 520 110 57 200 270 400 20×6 480 120 57 600 230 400 20×7 540 125 67 500 291 600 20×8 690 130 89 700 476 100 合计 ∑X=2 730 ∑Y=585 ∑X·Y=322 000 ∑X·X= 1 518 500 根据计算公式可得 （万元） （万元） 所以，资金预测公式为： y=66.350 3＋0.092 8x 所以，20×5年的资金需要量 = 66.350 3＋0.092 8×700=131.31（万元） ※ 在理财实务中，也可以先运用高低点或回归分析法，分别计算出货币资金、应收账款、存货等不同资金项目的单位变动资金需求b和固定资金需求a，得出每个资金项目的资金预算公式y=a＋bx。 然后将各具体项目的b和a进行汇总，建立总资产预测方程式y=∑a+（∑b）·x，据以计算预测资金需要量。 采用这种方法比按一个资金项目总和进行预测更为准确，只是计算的工作量增大了。 ※ 应用回归分析法时必须注意以下几个问题： （1）资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况； （2）确定a、b数值，应利用连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料； （3）应考虑价格等因素的变动情况。 《公司理财实务》 制作：《公司理财实务》编写组 ＱＱ群：5770 2538 邮箱：LSSXDZB@163.COM 单击此处编辑母版标题样式 筹资需要量的预测 知识目标 ○理解各种筹资方式的含义、优缺点；掌握债券发行价格、融资租赁租金、放弃现金折扣成本的计算； ○掌握因素分析、销售百分比、高低点、回归分析等资金需要量定量预测方法； ○理解不同营运资本政策对企业收益和风险的影响； ○理解资本成本的含义，掌握各类资本成本的计算；理解贴现模式下资本成本的计算； ○理解资本结构的含义及其对收益的影响，熟悉资本结构优化的原则，掌握优化资本结构的方法； 能力目标 ○能够根据不同的筹资方式的优缺点来选择适合企业发展需要的筹资渠道； ○能够利用销售百分比法、高低点法、回归分析法进行资金需要量的预测； ○能够正确计算债券发行价格，融资租赁租金以及不同信用条件下实际利率的计算； ○能够正确计算各种资金成本以及放弃现金折扣成本，并根据其进行相应的决策； ○能够运用比较资本成本法、每股收益无差别法进行资本结构优化决策。 公司筹集资金首先要对资金需要量进行预测。 筹资数量预测的基本目的，是保证筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会产生资金多余而闲置。 企业资金需要量的预测方法主要有：定性预测法和定量预测法两种。 一、定性预测法 定性预测法是根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识与经验，对资金需要量所作的判断。 一般在缺乏完整、准确的历史资料时采用。 二、定量预测法 定量预测法是是指以资金需要量与有关因素的关系为依据，在掌握大量历史资料的基础上选用一定的数学方法加以计算，并将计算结果作为预测的一种方