管理会计 教学课件 作者 陈艳 姜振丽 第八章.pptVIP

第八章 长期投资决策分析 学习目标 通过本章学习，使学生在了解长期投资决策的意义、特点和分类的基础上，明确长期投资决策应考虑的重要因素，并结合案例熟悉长期投资决策最常用的评价指标及其专门方法。 本章内容 第一节 长期投资决策分析意义 第二节 长期投资决策分析基础 第三节 长期投资决策评价指标 第四节 长期投资决策案例分析 第一节 长期投资决策分析意义 一、投资及长期投资的概念 二、长期投资决策的定义 三、长期投资决策的特点 四、长期投资决策的分类 五、长期投资决策的意义 一、投资及长期投资的概念 1．投资的概念 投资概念有狭义和广义之分，本书取广义的概念。 广义的投资是指企业投入财力，以期在未来一定期间内获取报酬或更多收益的活动。 一、投资及长期投资的概念 2．长期投资的概念 长期投资是指凡涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超过一年以上，能在较长时间内影响企业经营获利能力的投资。其内容包括三方面：固定资产的投资、流动资产的垫支、投产前有关费用的支出。 与长期投资有关的资金支出在会计上又叫资本性支出。其对立的概念是收益性支出。 二、长期投资决策的定义 长期投资决策（又叫资本支出决策、也有人称为资本预算决策）是指关于长期投资方案的选择，使投资收益达到最大的决策。 三、长期投资决策的特点 1．决策性 2．长期性 3．耗资巨大性 4．风险性 5．不可逆转性 6．投资决策 四、长期投资决策的分类 1．按投资决策影响的范围可分为战术型投资决策与战略型投资决策 2．根据投资标的物的不同，可分为固定资产投资与有价证券投资决策 3．按投入资金是否分阶段，可分为单阶段投资决策与多阶段投资决策 五、长期投资决策的意义 对长期投资方案的抉择必须审慎从事，认真做好分析研究工作，正确评价各个备选方案的经济效益和社会效益，然后从中筛选出最优方案。长期投资决策直接影响着企业未来长期效益与发展。 第二节 长期投资决策分析基础 一、货币的时间价值 二、现金流量 三、资本成本 四、投资的风险价值 一、货币的时间价值 1．货币时间价值的含义 货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资与再投资后，所增加的价值。 货币的时间价值有两种表现形式：一种是用绝对数表示（利息）；另一种是用相对数来表示（利率）。 一、货币的时间价值 2．货币时间价值的计算 （1）复利终值（FVn） 复利终值是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。在商业数学中指本利和。 FVn=PV×(1+i)n= PV×（F/P，i，n） FVn-------复利终值 PV--------复利现值（即本金） i-----------利息率 n-------- 计息期数，通常以年为基础，也可以以半年、季、或月为基础。 (1+i)n----复利终值系数，记作（F/P，i，n） 一、货币的时间价值 2．货币时间价值的计算 （2）复利现值（PV） 复利现值是指以后年份收入或支出的资金的现在价值，即为取得将来某一时点上的本利和，现在所需要的本金，它是复利终值的逆运算。其计算公式可由其终值公式导出： FVn=PV×(1+i)n PV=FV/ (1+i)n 一、货币的时间价值 2．货币时间价值的计算 （3）年金 年金是指于相同的间隔期（一年、半年或一季等）收到（或支付）的一系列等额的款项。折旧、利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。年金按付款方式可分为后付年金（或称为普通年金）、先付年金（可称即付年金、预付年金）、延期年金（或称为递延年金）和永续年金。 （3）年金 1）后付年金的概念与计算 后付年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。常称普通年金。 ①后付年金终值计算。后付年金终值是指自第一次支付到最后一次支付，全部支付额的复利终值之和。 FVAn=A（F/A，i，n） ②后付年金现值计算。后付年金现值是指为在将来若干期内的每期末支取相同的金额，按复利计算现在所需要的本金数。 PVAn=A（P/A，i，n） （3）年金 2）先付年金的概念与计算 先付年金是指每期期初有等额的收付款项的年金。先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间的不同。 ①先付年金终值计算。 Vn=A(F/A，i，n)×（1+i） =A(F/A，i，n+1)—A =A[(F/A，i，n+1)—1] ②先付年金现值计算。 V0=A(P/A，i，n)×（1+i） V0=A(P/A，i，n-1)+A=A[(P/A，i，n-1)+1] （3）年金 3）延期年金的概念与计算 延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项。 ①延期年金终值计算。 V0=A(F/A，i，n) ②延期年金现值计算。 V0=A(P/A，i，m+n)—A（