MBO在国企改革中的可行性地研究.pdf

中文摘要 摘 要 国有企业是我国国民经济发展的支柱，国有企业的经济效益和良性发展对我 国社会主义市场经济建设、国民经济的发展和改革丌放的深入进行具有至关重要 的作用。然而，长期以来，在计划经济体制的管理下，再加上国有企业本身存在 的问题，使得国有企业越来越难以适应社会主义市场经济的发展，甚至，在某种 程度上还阻碍了我国社会主义市场经济的发展。因此，有必要对国有企业进行所 有制方面的改革。就在国有企业改革和国有股减持的关键时刻，一种外来的资本 运作方式一MBO进入了我国的企业重组与兼并市场。由于MBO在国外的发展时 间也不长，因此，当它进入我国的企业重组市场时，引起了业界人士的激烈争论， 同时也有不少学者致力于MBO的研究。针对人们对MBO在国企改革中可行性的 争论，作者力图从理论和实际的角度对MBO在国有企业改革中的可行性作出判 断。同时，针对国内MBO中存在的问题，提出符合我国国情的解决方法。 本文采用了比较研究、定性分析和定量分析相结合、实证研究和规范研究相 结合的方法，利用经济学和管理学的理论，在前人大量研究的基础上，借鉴和吸 收西方现代公司产权理论、委托代理理论，对我国国有企业中存在的问题进行了 深入的分析，从而提出了国有企业改革的可行方向，即企业的管理层在企业中持 有一定的股份一通过MBO改造国有企业。进一步，作者又分析了国内MBO操作 中所遇到的主要问题及其解决方法。 首先，对我国国有企业的改革和企业理论的发展进行了回顾和评价，指出国 有企业的改革长期以来是针对如何清晰企业的产权和促使所有权和经营权的分 离。在以往的国有企业改革中忽略了一个至关重要的因素，即管理层在企业经营 中的重要作用，这一点从西方现代公司制企业中高级管理人员普遍持股的情况中 可以窥见一斑。因此，MBO可以成为国有企业的改革可行方向。 其次，针对业界人士对MBO的争议，作者从理论和实际的角度出发，研究了 MBO在国有企业改革中的可行性。其中理论研究主要包括产权理论、委托代理理 论、企业所有权论、转型经济理论和博弈论；现实的研究主要从企业的发展角度 和社会公众的承受能力来进行分析。得出MBO在国有企业改革中是可行的。 再次，作者针对国内MBO中存在的主要问题一企业价值评估和MBO融资提 出了自己的观点和解决方法。 最后，对全文的主要方面进行了总结，并提出了有待进一步研究的问题。 关键词：MBO，国企改革，产权 英文摘要 ABSTRACT Thestate—owned arethebackboneofthe ofnafional enterprises development ofChina．Andfor thesocialismmarket the economy building national and the ofthereformand the to outside economyadvancingpolicy opening is toadvancethe of benefitthestate-ownedand world，it important enterprise very itwell．Butfora the issues time，under develop long plannedecon