创业板市场对风险资本投资中小高新技术企业影响地研究——以苏州两家企业为例.pdf

摘 要 创业板市场对风险资本投资中小高新技术企业影响研究 创业板市场对风险资本投资中小高新技术企业影响研究 ——以苏州两家企业为例 摘 要 中小高新技术企业对提高我国科技水平和创新能力提升起着战略性的作用，是最 具创新活力和成长潜力的企业群体。中小高新技术企业在融资方面高投入、高风险、 阶段性的特点，使其不能够通过传统融资渠道获得发展资金，风险资本是其融资的最 佳选择。我国风险投资经过近20 年的发展，取得了一定的规模和成效，但仍然不能 满足中小高新技术企业的资金要求和对管理、增值服务的要求。2009 年 5 月，我国 创业板市场的启动必然对风险资本投资中小高新技术企业产生重大影响。 本文首先从中小高新技术企业和风险资本的特征出发，研究风险资本与中小高新 技术企业相互融合、相互促进的关系。借鉴了国外创业板市场风险资本投资中小高新 技术企业的成功经验，以创业板市场推出前我国风险资本投资中小高新技术企业的状 况为基础，从我国创业板市场的功能和选择对象出发，研究创业板市场推出后风险资 本投资中小高新技术企业的新现象和新问题。然后，通过对企业板市场推出后的两家 成功引进风险资本的中小高新技术企业的资料比较分析，从实证角度研究创业板市场 对双方目标定位、风险投资价值评估、双方合作内容与效果等方面产生的影响。最后 从风险资本的来源、风险资本的组织结构、风险资本的退出机制完善、风险投资人才 培养角度提出了对策建议。 关键词：风险资本；中小高新技术企业；创业板市场；退出机制 作 者：田 明 指导老师：赵增耀 II 创业板市场对风险资本投资中小高新技术企业影响研究 摘 要 Study of the Influence of GEM toward the Venture Capital Investment in the High-tech Companies Example of two Suzhou enterprises Abstract The medium and small high-tech companies play a strategic role in boosting our country’s technologies and creativity and are the enterprise groups with the greatest innovation and growth potential. While the medium and small high-tech companies have got the features of high input, high-risk and periodic in financing, they cannot gain the development fund through the traditional financial channel; therefore, venture capital is the best choice for their financing. Our country’s venture investment has made some achievements after the approximately 20 years’ development, but still cannot