财务管理与纳税筹划.pptVIP

* 普通年金现值计算: 通过复利现值计算年金现值比较复杂，但存在一定的规律性，可以推导出普通年金现值的计算公式。 = A×普通年金现值系数 年金计算 * 例8:某公司准备投资一项目，投入2900万元，该项目从今年开始连续10年，每年产生收益300万元，若期望投资利润率8%，问该投资项目是否可行？ 年金计算 0 1 2 …… 10 300 300 …… 300 * 解：∵P= A×普通年金现值系数 ∴每年产生收益总现值P = 300 ×6.710 =2013万元 ∵2013 ＜ 2900 ∴该投资项目不可行 注：查一元年金现值系数表知， 8%、10期年金现值系数为6.710 年金计算 * 二、风险收益均衡观念 买国债 保险！！ 炒股票 赚钱！！ * 1、定义： 风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 二、风险收益均衡观念 * 一定条件下—— 什么时间投资、投资多少、投资对象 一定时期内—— 风险大小随时间变化，时间越短，不 确定性就越小 二、风险收益均衡观念 * 风险既可能是超出预期的损失 ——呈现不利的一面 也可能是超出预期的收益 ——呈现有利的一面 二、风险收益均衡观念 风险本身体现着一种不确定性。 * 2、风险的种类 市场风险 —— 不可分散风险 战争、经济衰退、通货膨胀、 高利率等 公司特有风险 ——可分散风险 员工罢工、新产品开发失败、 没有争取到重要合同、诉讼失败等 二、风险收益均衡观念 * 风险越大，要求的收益就越高 风险越小，要求的收益就越低 3、风险与收益并存 二、风险收益均衡观念 * 风险投资价值 指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，也称为风险收益或风险报酬。 风险报酬是对投资者冒险投资的补偿。 二、风险收益均衡观念 * 风险与收益是一种对称关系。 等量的风险带来等量的收益，即风险收益均衡。 根据冒险程度，要求的投资报酬率为必要投资报酬率： 必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 二、风险收益均衡观念 * 4、风险收益均衡观念的启示 成功的管理者，总是在风险与收益的相互协调中进行利弊权衡，使企业能够稳健的持续发展。 财务管理的原则： 在风险一定时，使收益更高 在收益一定时，使风险较低 二、风险收益均衡观念 * 二、风险收益均衡观念 * 第五节 财务管理的环境 1、定义 财务管理环境又称理财环境，是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件。 * 经济体制环境 财税环境 金融环境 法律制度环境 四、财务管理的环境 * 1、经济体制环境 宏观经济体制决定微观经济体制。 国家从计划经济体制向市场经济体制转 化后，企业成为完全独立的经济实体。因此 在财务管理存在利益驱动和风险、责任约束 机制。 财务管理的环境 * 2、财税环境 指财政政策和税收政策的变化对企业财务管理的影响。 财政政策影响企业资金供应、企业收入和税收负担。 税收政策影响企业投资决策、筹资决策、投资者收益。 财务管理的环境 * 3、金融环境（最主要的环境因素） 金融机构：提供金融中介服务的机构 金融工具：金融活动的凭据和证明 金融交易所：从事金融活动的场所 金融市场：进行金融交易活动的市场 利率：资金的市场价格 财务管理的环境 * 在金融市场的运作过程中，资本流动的重要内在机制就是利率。 利率是企业财务管理的重要参数。利率影响企业的投资决策、筹资决策、利润分配决策。 利 率 * 利率=基础利率+风险补偿率 其中： 基础利率 = 纯利率+通货膨胀贴补率 风险补偿率 = 违约风险+变现力风险+到期风险 贴补率 贴补率 贴补率 利率 * 4、法律环境 财务活动涉及法律法规 税 法 证券法 银行法 票据法 会计法 会计准则 财务管理的环境 二、财务管理的内部环境 （一）销售环境 （二）采购环境 （三）生产环境