国际金融实务 教学课件 作者 田文锦 10外汇期货交易1.pptVIP

* * 第十章 金融期货 第一节 外汇期货 第二节 利率期货 第三节 中国金融期货 第一节 外汇期货 一、金融期货含义 二、外汇期货 三、外汇期货交易的盈利 四、外汇期货的操作　 五、外汇期货的运用 一、金融期货含义 在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位，交割时间标准化的原则，按双方协定交易的价格购买与卖出金融商品合约的交易。 二、外汇期货 在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位，交割时间标准化的原则，按固定价格购买与卖出远期外汇的一种业务。 金融期货交易、即期外汇交易、 远期外汇交易和期权交易的比较 经集合竞价产生 通过电讯工具报价（或买卖价差） 不具备期货价格那样的公开性、公平性与公正性。 一对一谈判决定 在交易所以公开拍卖竞价的方式确定，每一时点上只有一个价格 成交 价格 保值或投机 风险被固定（买方最大的损失是期权费） 保值或投机 在保值时，针对性更强，可使风险全部对冲 产权转移 保值或投机 对风险与收益不固定 交易 目的 期权交易 远期外汇交易 即期外汇交易 外汇期货交易 交纳保证金（期权费） 通常不交纳保证金，合约到期后才结算盈亏 不交纳保证金 支付保证金，则可买卖数倍价值期货。 是否 交纳 保证金 可以交割也可以不交割 预交一定履约保证金到实际交割日则通过找差价方式来清算。 足额交易 绝大部分期货合约在到期前就已通过方向相反的交易平仓，很少发生实际交割。 股价指数期货在交割日以现金清算，利率期货可以通过证券的转让清算。 结算 方式 对交易商品的品质、数量、交割日期等，均由交易双方自行决定 对交易商品的品质、数量、交割日期等，均由交易双方自行决定 对交易商品的品质、数量，均由交易双方自行决定 标准化合约，对交易的金融商品的品质、数量及到期日、交易时间、交割等都有严格的规定 合约特征 可在有形或无形市场进行。有一定的交易程序和规则，但标准化程度不如期货 组织较为松散，没有集中交易地点，交易方式不集中 　 地点和时间没有严格规定；信息分散，透明度低 交易大厅进行；有严格的交易程序和规则； 信息集中、公开、透明。 交易的组织化程度 *期货交易的参与者 提供交易设施； 监督和管理交易所会员的日常活动，发布信息； 负责制定和实施交易规则，规定合同的条款； 确定期货保证金的比例； 设计和监督期货的交割程序。 交易所 负责交易进行和监督。 买入期货，根据市场情况估价合约， 当合约价格比当时汇率价格高时， 收益贷记在客户保证金帐户上， 价格低时，就把损失借记在经济人帐户上。 帐户中金额低于初始保证金金额通知补入保证金。 交易者买入大于卖出，就要补资金； 买入小于卖出，就要取走资金。 清算协会 自营业务或代办业务或为客户提供设施和人员，处理其帐目及管理其资金。其收入是向客户收取佣金。 是交易所内实际进行交易的人。进入交易所的交易大厅内，替自己和其他会员进行交易。 佣金公司 交易厅经济人 *外汇期货合约 芝加哥商业交易所（CME） 交易场所 合约月份的第三个星期三? 交割日期 从合约月份第三个星期三倒数的第二个工作日上午? 最后交易日 交易截止时间为上午9：16，市场在假日或假日之前将提前收盘，具体细节与交易所联系。 　上午7：20一下午2：00（芝加哥时间），到期合约最后交易日 交易时间　 1、3、4、6，、7，、9、10、12和现货月份? 合约月份 开市（上午7：20——7：35）限价为150点，7：35分以后无限价 每日价格最大波动限制 0.0002英镑（每张合约12.50英镑） 最小变动价位 62，500英镑 交易单位　 英镑? 货币名称 合约基数： 芝加哥国际货币市场交易的外汇期货合约 种类 英镑 加元 马克 荷兰盾 法国法郎 日元 符号 BP CD DM DG FF JY 合约 25000 10000 125000 125000 25000 1250万 基数 交割月份： 1月、3月、4月、6月、7月、9月、10月、12月 和现货月份 交割日期： 标准交割月份的第三个星期三 注：所有合约的标价均以外汇为基础货币，美元为标价货币， 如US$0.42/DM1 交易步骤： 开方－下单－竞价成交－清算－交割 三、外汇期货交易的盈利 *客户交易成本 佣金 保证金 佣金 一般根据交易种类、定单金额和交易风险等确定。