我国上市公司高管任期和R%26D支出关系实证研究.pdfVIP

摘要 摘要 企业进行RD投入，一方面可以改进现有产品的生产模式，提高产品的市 场竞争力；另一方面可以形成新的核心竞争力，为企业带来更多的预期利润。 与发达国家相比，我因企业RD投入强度普遍较低，因此对影响我国企业RD 投入因素的研究一喜是学者关注的热点。现有的研究结论包括了外界影响因素 如宏观经济环境、行业技术特征、行业集中度、政府的政策支持、政府的财政 补贴、税收激励等，内部影响因素如企业规模、盈利能力、人力资源、出口依 存度、资产负债率、资本结构等，但这些因素似乎都不足以完全解释企业阀RD 投入努力程度(以RD投入强度来衡量)的差异。 作为代理人的高管基于个人效用最大化的考虑，在企业短期利益和长期利 益的处理上，可能会存在机会主义行为。RD支出的费用会直接影响企业当期 的效益，其所带来的回报则具有不确定性和时滞性，所以高管作为企业研发决 策的制定者和执行者，其对待研发的心理特征势必会影响到企业的研发投入状 况。本文就是以高管任期为切入点考察企业的研发行为，进而从主观角度揭示 影响企业RD投资活动的机理。 本文选取2003--2007年在年度财务报告中披露了企业RD相关支出的上 市公司为研究样本，以高管任期为解释变量，构建多元回归模型，对文中的七 个假设进行研究。结果表明：在我国，企业RD投入强度与高管任期间存在显 着的正相关关系；与年老的高管相比，年轻的高管任期内有更强的RD投入热 情；学历(硕士及以上)离的离管镊期内倾向多投入RD；兼任董事长的高管 任期内更愿意进行RD投资。研究没有得出持有公司股份的高管与未持有公司 股份的高管、国有企业的高管与非国有企业的高管在RD投入上有明显差异。 矮后，关予迸一步研究的方向进行了简要的讨论。 关键词：高管任期，RD投入，委托代理理论，多元线性回归 Abstract ABSTRACT ThefiHnS both the and newc0飑 may improveexistingproductqualityget theRD investmentisfar from investment．However,RD competencyby away to influencesand forfirmsinChinaSOthatitis discoverthe enough important enhanceinnovation researchconclusioncomainsextraneousfactors intensity．The suchas concentration ratio，financialsubsidies,taxation industrycharacters,industry incentiveandtheinternalfactorsasthefirm resource, size,profitabili啦human SOon．Whileallthese assets-liabilities structureand ratio，exportorientation,capital factors not the inRD betweenthefirms． migh