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产权市场和产权交易基金 一 文 I何宗炎 彭作豪 肖样 【关键词】 产权交易市场，产权交易基金 产权交易具有以下功能：第一，产权交 易可以优化资源配置，提高资源的利用效率 ； 第二，产权交易为企业尤其是中小企业提供 了一种新的融资渠道，促进资本更好的流动， 减少了资本扭曲程度，有利于提高经济增长。 第三，产权交易有利于深化国有企业改革、 实现国有资产的保值增值。第四，产权交易 有利于我国产业结构和经济结构调整。 产权交易实施过程中 产生的问题 产权交易市场和股票市场一样，具有资 本集聚和产权流转的功能，是资本市场区别 现阶段，从我国产权交易机构的微观运 有其他所有制资产以及股权转让。 与其他市场的重要特征，具有价值发现、资 作模式看，各地交易所在性质和交易机制上 我国产权交易市场存续了20多年，近年 源配置和促进企业治理结构优化等功能。但 基本大同小异，从地区经济、科技和产业基础， 来发展迅猛，2000年至 2007年我国产权市 是由于产权市场的组织形式、交易方式等与 以及金融市场的发达程度上观察，按照规模 场交易量增长了14倍，2002年至 2007年的 股票市场存在很大的差异，达就决定了产权 和综合实力，基本分为三个层次 ：京津沪渝 复合增长率达到了惊人的48％，2007年产权 交易的实施过程与股票发行交易的实施过程 四家为第一层次，四地拥有存量巨大的国有 市场交易规模达到3512亿元。2008年7月， 有很大的差别。股票市场是标准化的资本市 资产并具备央企交易资格，超强的议价能力 金融类资产正式进场，每年又再扩容 2000 场，而产权市场是半标准化和非标准化的资 也吸g1了全国各地的优质国有资产前去挂牌 亿人民币，产权交易中的资金需求不断增加。 本市场。因此产权交易在实施过程中会存在 交易，其每年的产权交易量均保持在全国交 伴随着企业兼并收购、社会资源优化配 一 些股票市场不存在的问题。 易总量的75％以上 ；各省级产权交易机构和 置的持续投资热潮，在中国资本市场建设中 首先，产权交易会存在资金不足的问题。 少数经济发达的市级产权交易机构构成第二 扮演着越来越重要角色的产权交易市场面临 与发达国家相比，规模小、竞争力弱仍然是 层次，比如河北、西部、浙江、贵 11、江西、 着新的发展机遇。目前，产权交易市场正在 我国企业的一大弊端。特别是在加入世界贸 成都等，他们隶属于省级国资或国资等部门； 成为各类权益资本交易的平台。作为国企改 易组织后市场的对外开放，国外跨国企业在 第三层次为市级产权交易机构，这个层次数 革调整的重要平台，中小企业拓展直接融资 国内市场上与我国企业展开激烈的竞争，我 量最