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第十一章 信息披露管理 信息披露制度 披露对象 股东 债权人 员工 客户、供应商 社区、政府 一、信息披露制度基础 1 理论基础 “有效市场”理论 可获得信息 价格 信息披露 证券市场价格 一、信息披露制度基础 2 意义 股东、潜在投资者 获得信息成本↓、获得信息效率↑ 股东与经理层 信息不对称 债权人 保全债权 二、信息披露内容 1 基本原则 合法性 符合法律、法规、监管部门 持续性 发行→上市→交易→退市 二、信息披露内容 1 基本原则 真实性* 披露者、披露信息、监管部门 准确性 用语准确*（保不掉毛） 数据精确* 二、信息披露内容 1 基本原则 完整性 周密、全面、充分 及时性 第一时间 投资者 二、信息披露内容 1 基本原则 易理解、易获取 理解：浅显易懂、避免专业术语 获取：新闻媒介、指定场所 ×其他传媒 ×非正式公告 ×宣传广告 ×选择性披露 二、信息披露内容 2 分类 （1）强制性信息披露（主） 法律、法规、部门规章 公司概况、主营业务、财务信息、重大关联 入市报告、定期报告、临时报告 （2）自愿性信息披露（辅） 公司形象、投资者关系、回避诉讼风险 战略规划、盈利预测信息、评价信息 二、信息披露内容 3 审计报告 无保留意见*（140页） 如实反映、内容完整、项目合规 保留意见 未调整事项、审计受到局部限制 否定意见 未调整事项、未确定事项超出范围 无法表示意见 审计受限 三、法律监管 1 监管 政府监管部门——证监会 证券交易所——上交所、深交所 行业协会——中国注册会计师协会 三、法律监管 2 法律 《公司法》 《证券法》 《股票发行与交易暂行条例》 《信息披露内容与格式准则》 《信息披露编报规则》 《信息披露规范解答》 三、法律监管 3 责任承担 责任主体：披露义务人 发行人、上市公司 董事、监事、高级经理 其他责任人 责任类型 民事赔偿 行政罚款 刑事拘留 信息披露制度 披露对象 股东 债权人 员工 客户、供应商 社区、政府 马鞍山方圆回转支承股份有限公司 2011年8月23日发布最新报告 报告一出，投资者大为惊诧：公司2011年上半年业绩居然和去年同期一模一样！ 不仅利润与去年持平，其他经营数据也一概相同！ 巧合？歪打正着？ 广东盛路通信科技股份有限公司 中报（遭投资者质疑）→更正公告 2011年半年度报告摘要 2011年半年度财务报告 “基本每股收益、稀释每股收益” 本期合并数 0.12元→0.09元 上年同期合并数 0.22元→0.17元 母公司 本期合并数 0.08元→0.07元 上年同期合并数 0.19元→0.15元。 * 披露环节 证券发行 证券上市 证券交易 披露义务人 上市公司 发行人 控制人 反映 不影响 披露环节 证券发行 证券上市 证券交易 披露义务人 上市公司 发行人 控制人 *