杜邦分析法在企业的应用研究.pdfVIP

BusinessCollectionl商务必读 杜邦分析法在企业的应用研究． 中石化中原油建工程有限公司 张凤勤 摘 要：对企业的财务状况进行分析，仅仅着重于某一个财务指标，会过于片面，难以全面把握企业财务情况。杜邦分析通 过对多个指标进行综合分析，能够较为全面地分析一家企业的财务状况，目前在企业财务分析中使用十分广泛，本文将就 杜邦分析法在企业的应用进行探究，并选取实际的案例进行分析。 关键词：杜邦分析法 财务指标 应用 中图分类号：F715．5 文献标识码：A 文章编号：1005—58oo(2o15)o1(a)一124—02 杜邦分析法由杜邦公司在2O世纪20年代首先采用， 净资产收益率 由于该方法具有综合性强、可操作性好等优点，一直沿用 至今。 杜邦分析法最大的特点是 由若干个评价企业财务状况 的指标组成，按其内在联系进行有机的结合，从而形成一个 较为完整的财务指标体系，最后通过权益收益率对企业的财 图1杜邦分析结构 务状况进行综合反映。与单一的财务指标分析相比较，该方 法层次更清晰，条理更加突出。 2杜邦分析法在企业中的应用 本文选取读者传媒作为分析案例，通过实际案例分析说 2．1读者传媒相关财务数据 明杜邦分析在企业中的应用。 本文选取读者传媒作为分析案例，通过杜邦分析法 ，对 读者传媒的财务状况进行系统的分析。2009年，读者出版集 1杜邦财务分析的基本结构 团有限公司完成股份制改制 ，成立读者出版传媒股份有限 杜邦分析结构如图1所示，通过对净资产收益率进行分 公司，公司最为畅销的产品是 读者》杂志，截至2013年12月31 解，把净资产收益率分解为资产净利率和权益乘数两项，具 日，读者传媒的总资产达~t]11．88{L元。公司准备在A股上市融 体关系为：净资产收益率=净资产利润率×权益乘数。第二阶 资，并披露了招股说明书。对于读者传媒的财务状况，主要是 段是对净资产收益率中的两项进行再分解，其中净资产利润 通过所公布的招股说明书的相关数据进行分析。 率=销售净利率 ×资产周转率。销售净利率直接反映了企业 读者传媒2013年成长性 良好，财务稳健。2011年、2012 的盈利情况，在销售收入不变的情况下，提高销售净利率能 年各项盈利指标均为正，说明公司一直保持着相对较好的 够增加企业的净利润。 盈利发展模式。2012年~1J2013年，公司净利润、总资产、股东 因此，为了提高净利润 ，企业要把重点放在提高收入和 权益有较大幅度增长，变化趋势较大。但是，20l3年公司营 降低成本两方面。权益乘数=1÷(1一资产负债率)，反映的是 业收入增长有所下降，增长趋势放缓，究其原因，可能缘于 企业的所有者权益与总资产的关系。可以通过资产负债率来 市场饱和，主营业务增长有限，而且，随着新兴 电子传媒发 进行计算，与资产负债率成正比关系，即在总资产一定的情 展对传统传媒的冲击和未来随着数字出版的发展，读者传 况下，企业的负债越多，权益乘数越大。通过权益乘数可以看 媒传统主营业务收入必然下降。而其仍能保持净利润持续 出，在企业总资产不变的前提下，企业可以调整资本结构，通 增长，一方面，可能是读者传媒成本控制得比较好；另一方 过适当增加负债比率，进行负债经营，减少所有者权益在总资 面，读者传媒的业务升级并拓展，以及对外投资，对其净利 产中所占的份额，可以提高权益乘数。但是负债经营一定要 润持续增长有着良性的推动作用。表1为读者传媒近三年的 结合企业的实际情况，不能盲目扩大债务比率，给企业带来较 相关财务数据。 大财务风险。 通过对读者传媒近三年的财务数据进行计算，能够准确 通过