我国财务管理目标的选择课件.ppt

我国财务管理目标的选择 会计四班第十二组 邵明星 蔡甫程 张海 周晓东 曹满 唐裕 目前财务管理目标的主要观点 一、利润最大化 二、股东财富最大化或者企业价值最大化 三、每股效益最大化 利润最大化 这种观点认为：利润代表企业新创造的财富，利润越多，越接近企业目标。以利润最大化为目标，能够促使企业讲求经济核算，改进技本，加强管理，提高劳动效率，降低成本，关心市场，提高产品质量，开发新产品。 但以利润最大化为目标也存在一些问题：比如它未考虑利润的时间价值；未考虑所获取利润和资本没入量的关系；未考虑所获利润承担风险的大小。因此，片面追求利润最大化，可导致企业各种短期行为，同时还会引起企业因不能科学计量风险因素，导致决策失误的不良影响。 股东财富最大化 也称企业价值最大化。即通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，在权衡资金的时间价值和风险价值报酬的前提下，使企业的总价值达到最大，进而使股东财富达到最大。财富最大化不仅考虑了取得收益的时间，而且考虑了收益与风险的关系．避免了企业由于盲目追求利润而造成的行为短期化，具有极大的综合性，可以让企业更全面地经营决策。 在中国现有条件下，财富最大化存在着不可避免的局用性： 1.我国大多数企业还不是股份制企业，而且目前的股份制企业多为国家控股企业，在整个国家经济中占的比例不大，不足以代表我国企业的整体特征，也还没有形成具有普遍意义的股东概念 2.缺乏一个能合理衡量企业股价的机制和市场。当前我国证券市场还不规范，市场非理性的投资远远超过理性投资，股价波动剧烈．较多地偏离了企业的真实价值； 3.由于企业投资者很少能参与企业的直接管理。当作为企业财务管理主体的企业与投资者目标不一致时，企业财务管理就会倾向于企业本身，背离股东财富最大化目标； 4.只强调股东财富最大化，势必与其他利益主体如债权人、政用机构、内部职工等的期望值发生矛盾。 每股效益最大化 这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入资本联系起来考虑，用各股收益来概括企业的财务目标。 这种观点的缺点：一是没有考虑到目前收益和长期收益的关系；二是没有反映收益的风险。 财务状况最优化 根据我国《企业财务通则》第四十三条和《工业企业财务制度》第八十八条规定，企业总结。评价本企业财务状况和经营成果的财务指标包括：流动比率、速动比率、应收帐款周转率、存货周转率、资产负债率、资本金利润率、营业收入利税率、成本费用利润等。财务状况最优化是从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展偿债能力几个方面综合体现的。财务状况具体化为：盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力，从而使财务管理活动的目标变得可以计量 可以用销售利润率、成本费用利润率、资金利润率来衡量企业的营利能力；可以用流动比率、速动比率、资产负债率等指标来反映企业的偿债能力；用存货周转率、应收帐款周转率、全部资金周转率等来衡量企业的营运能力；用产值增长率、利润增长率、销售增长率等指标来体现企业的发展能力。 这些指标可以很容易从企业提供的财务报表中获取。因此它不仅克服了利润最大化目标和每股收益最优化目标的不足，也比股东财富最大化目标更接近我国国情，体现了财务管理活动的真正自的，而且更全面，更深入地反映了企业提高经济效益的总目标。 综合以上所叙述的财务管理目标的观点，在当前我国经济发展的形式下，财务管理状况最优化是最优的选择。 *