CH09 信用风险.pptVIP

度量信用风险 数量模型 同时考虑贷款人因子，市场因子和系统因子 贷款人因子包括信誉, 杠杆率, 收入波动率, 契约,以及担保物 市场因子包括经济周期和利率 度量信用风险 数量模型 信用评分模型 线形概率模型 Altman线形判别模型 (Z score) 由期限结构判定信用风险 RAROC (risk adjusted return on capital) 模型 违约风险的期权模型 信用评分模型 线形概率模型: PDi = 违约时PD=1，不违约时 PD=0 X 为关于贷款人的数量信息,如杠杆率和收入 主要缺点为估计出来的概率会落到[0,1]之外 Altman线形判别模型 Z=1.2X1+ 1.4X2 +3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5 X1 = Working capital/total assets X2 = Retained earnings/total assets X3 = EBIT/total assets X4 = Market value equity/ book value LT debt X5 = Sales/total assets Z score is a default indicator and not a direct probability of default measure Z score 1.81 high defa