基于CPMA模型的铁路行业上市公司系统风险分析.docVIP

基于CPMA模型的房地产行业上市公司系统风险分析 [摘 要]资本资产定价模型( C A P M) 对风险收益关系作出了简明的回答，为投资者对项目风险的计量和管理提供了一个很好的工具；CAPM模型的关键在于β系数的衡量计算,它是资本系统性风险的度量指标掌握了β系数,基本可以掌握这个经典模型从而为投资决策服务( C A P M) 的基本意义 资本资产定价模型是以威廉 · 夏普为代表的经济学家于2 0 世纪 6 0 年 代中期，在马柯维茨资产组合理论的基础上发展起来的，主要论述资本资产的价格是如何在市场上决定的该模型将资产的预期收益率与风险值系数联系在一 起； 资本资产定价模型（CAPM）是通过寻求投资者为补偿某一给定风险水平的均衡收益率推导出来的。为了能够推导出只运用单一风险指数（被称为β）对必要收益定价的风险定价模型，资本资产定价模型的推导中做了一些严格的假设。二、CAPM模型的假设条件 1、投资者只关心他们的投资组合收益率的均值和方差； 2、市场无摩擦； 3、投资者具有共同预期，也就是说所有投资者得出的有关所有可能的投资组合的平均收益率和标准差的结论是一致的。 三、CAPM模型的应用 CAPM模型在经济学中具有广泛的应用，我们比较熟悉的就有股票收益的度量、资本成本的估价、投资组合作用的评估、事件分析以及在VAR中的应用。 一个股票的价格和市场的价格波动性是一致的，那么这个股票的Beta值就是1。如果一个股票的Beta是1.5，就意味着当市场上升10%时，该股票价格则上升15%；而市场下降10%时，股票的价格亦会下降15%。Beta是通过统计分析同一时期市场每天的收益情况以及单个股票每天的价格收益来计算出的。一个股票的价格和市场的价格波动性是一致的，那么这个股票的Beta值就是1。如果一个股票的Beta是1.5，就意味着当市场上升10%时，该股票价格则上升15%；而市场下降10%时，股票的价格亦会下降15%。Beta是通过统计分析同一时期市场每天的收益情况以及单个股票每天的价格收益来计算出的。当Beta值处于较高位置时，投资者便会因为股份的风险高，而会相应提升股票的预期回报率。