中信建投-传媒行业2013年年度策略报告：聚焦文化消费高增长-121226.pdf

中信建投证券 CHINA SECURITIES C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告•行业深度 [table_indusname] 聚焦文化消费高增长 传 媒 ——传媒行业2013 年年度策略报告 “支柱行业”和“新型城镇化”政策将掀起文化消费高潮 文化消费是一种“引导性消费”，具有路径依赖性。文化供给引 [table_invest] 0410 维持 增持 导需求，甚至创造需求。文化消费与文化投入是正相关的。 朱律 推动文化产业发展成支柱行业已是近三年重要且紧迫的发展目 zhulv@ 标，文化产业增加值未来三年复合增长率须超过 23% ； 010 推进新型城镇化，加大文化产业投资，缩小文化消费结构性差 执业证书编号：S1440512020001 异，增强消费引导效应，文化消费增速将快于人均消费支出。 陶静 寻找符合文化消费本质属性的投资机会： taojing@ 010 1、内容价值高，已形成或逐渐形成品牌价值，对消费者文化消 执业证书编号：S1440512070007 费引导作用逐渐提高，辐射能力强，有利于全产业链布局的公 司，建议重点关注华谊兄弟、光线传媒等； 戴春荣 2 、内容已形成或逐渐形成产业化规模，单体内容风险逐渐缩小 daichunrong@ 的企业，建议重点关注光线传媒、华谊兄弟、华录百纳、华策 010 影视等； 执业证书编号：S1440510120005 3、行业分散，民营气氛较浓，管制较松，管理趋向国际化的企 首发日期： 2012 年 12 月 26 日 业，建议重点关注蓝色光标等； 市场表现 4 、“T+M+T ”式企业：科技、平台与内容紧密结合的企业，未 [table_industrytrend] 来或产生新的盈利模式，建议重点关注光线传媒、百视通、乐 农林牧渔 上证指数 14% 视网、中南传媒等； 9%