股权结构_性质与会计信息质量_来自黑龙江省上市公司的经验证据_杨忠海.pdfVIP

理论研讨 开始时一次投入，则蛋用家禽的自然增值P=P 一、前言 2 1 t 现有的研究文献和经济理论研究表明，公司通过提高会计信息质量能够降 （1+R）-P。 1 低公司与市场参与者之间、知情投资者和非知情投资者之间的信息不对称，进 在现实生活中，资金多为分期投入，假如分 而降低公司的资本成本 n期，这样蛋用家禽在生长期的自然增值P为： 2 ’Hara，2004）。大量的实证研究 P=P（1+R）（1+R）… （1+R）+P（1+R） 2 11 1 2 t 12 2 也证实了高质量的信息具有多方面的经济后果，包括：提高公司的信息质量能 （1+R）… （1+R）+P（1+R）… （1+R）-（p 3 t 1n n t 11 够产生正向的资本市场表 +P+…P） 12 1n chia，2000；LundholmandMayes，2002；方军雄和洪剑 其中，R、R…R分别为各期的投资报酬 1 2 n 率； P、P…P分别为各期对蛋鸡的投入，且P 2006）；降低证券分析师和投资者的预测风 11 12 1n 1 =P+P+…P 11 12 1n 对于各期的投入P、P…P可以从账面价 等。这些研究均表明高质量的信息能够带来有利的经济后果。 11 12 1n 值中获得，容易确定，而对投资报酬率R、R…R 就中国的资本市场来看，由于中国的投资者利益保护的法律体系不完 1 2 善、较弱的法律实施力度、效率低下的市场监管、股权分置和控股股东一股独 如何确定呢？财政部门可以根据一定的统计数 n 大的独特特征，以及中国经济发展所具有的典型的新兴市场和转轨经济的特 据测定各地区的种植业、林业、畜牧业、渔业四 征（郑国坚、魏明海和孔东民，2007），约束大股东行为的市场机制尚未真正建 大类的投资回报率，科学的预测一个较长时间 立起来，各项市场制度和规则还有待于进一步完善，公司治理机制的存在与 内的投资回报率，测定的投资回报率即为生物 否和完善与否都不会影响控股股东攫取控制权私人收益的坚定信心和行为， 资产自然增值额计算公式中的R。这样，在已知 因而是形同虚设的，控股股东成为影响上市公司会计信息质量最为关键的因 投入资金P、P…P、投资报酬率R、R…R、投 11 12 1n 1 2 n 素。在控股股东的操控下，控股股东与中小股东之间的利益冲突普遍存在，控 入资金经过的时间t的情况下，蛋用家禽的价值 股股东侵占中小股东利益的事件也频频发生，正是由于上市公司财务报告具 P就可以计算出来了。 有较低的信息质量，才使得投资者无法透过财务报告看穿公司的真实状况， 2.成熟期（对于鸡而言，指从产蛋鸡至淘汰 投资者与公司内部人之间的信息更加不对称，进而引发投资者信心不足和资 鸡阶段）。成熟期的蛋用家禽属于成熟生产性生 源配置效率降低，严重阻碍了中国资本市场的健康发展，也促使人们重新审 物资产。对于成熟期的蛋用家禽通过产蛋能够 视会计信息质量问题，探求中国上市公司财务报