宏观经济学教学配套课件汪祥春第七章.pdfVIP

第七章 中央银行与货币政策 中央银行具有三个方面的职能： （一）中央银行是发行银行 （二）中央银行是银行的银行 （三）中央银行是国家的银行 货币政策中间目标的作用： 第一，表明货币政策实施的进度； 第二，为中央银行提供一个追踪的指标； 第三，便于中央银行随时调整货币政策。 在哪些指标可作为货币政策的中间目标 呢？这取决于这些指标是否具备以下两个条 件： 第一，可控性。 第二，相关性。 西方各国货币政策的中间目标不尽相同， 大致包括以下几个指标： （一）利率 （二）货币供应量 （三）商业银行准备金 以美国联邦储备系统实施货币政策为例， 说明上述两类中间目标的作用。 1、近程中间目标 2、远程中间目标 中央银行一般都采用以下几种货币政策工 具： （一）公开市场业务 （二）贴现率政策 贴现率政策是中央银行实施货币政策手 续二件工具。 ”贴现率政策“最初称为”再贴现政策“ 。 中央银行调整贴现率的主要目的有二： 第一，影响商业银行的资金成本，借以影 响商业银行的融资意向。 第二，中央银行调整贴现率的目的是产 生”告示作用“，以影响商业银行及公众的预 期。 贴现率政策存在许多缺陷，许多学者提出 改革建议，其中比较有代表性的观点： 第一，弗里德曼主张放弃贴现率政策， 认为其所具的效果都可由公开市场业务来代 替，不必再有此项政策工具。 第二，托宾主张强化巾现率政策，强化的办 法是： （1）对超额准备金支付与贴现率相等的利 息； （2 ）废弃对活期存款不付利息及定期存款 利率的最高限制； 第三，斯密斯（Warren L.Smith ）主张将贴 现率与国库券利率紧密结合，增加贴现政策的伸 缩性。 （三）存款准备率 四、金额管理 2、由于准备金与货币供应量之间存在着倍数 关系，假定法定准备率为20%，货币乘数就为其 倒数，即，那么收缩1元的银行准备金，货币供 应量应会以5：1的比例收缩。 3、货币总额的收缩使得一般信用“紧俏” 。 4 、在利率上升和财产价值养活的情况下，对 利率敏感的支出将趋于下降。 5、最后，总需求的减少收、产出、就业和减 轻通货膨胀。 1 20% 5