市场焦点─为何稳健的财政状况对东协有利.pdfVIP

市場焦點 ─ 東協享有政策優勢 2010年12月 為何穩健的財政狀況對東協有利？ ♦ 與歐洲主權債務問題、日本欠缺財政空間以及美國預算案政治鬥爭影響股市相比，東協國家的財政狀 況相對良好。在 2009 年各國疲於應付金融危機之際，「二十國集團」中發達國家的財政赤字佔本地生 產總值比例升上了前所未有的 9.5% 。但財政狀況較佳的東協國家，總體財政結餘相比危機前水平的走 軟幅度僅佔本地生產總值的約 3% 。 ♦ 東協國家在危機之前擁有良好的資產基礎，因而得以很快推出強有力的財政刺激措施，幫助東協在危 機之後迅速恢復增長。對於股票投資者而言 ，結果十分明顯：摩根士丹利東南亞指數在過去三年僅微 跌 1.3% ，而標準普爾500 指數卻下跌 20.3% ，摩根士丹利歐洲指數更大跌28.5% ，即使是摩根士丹利 亞太（除日本）指數的跌幅亦達到 15.1% 。 ♦ 不過，危機期間的這些開支方案令東南亞政府的債務增加。東協目前的總體債務佔本地生產總值比例 剛剛超過 45% ，略高於新興市場的平均水平，但僅為發達國家總體債務水平的一半。同時，東協的債 務前景亦相對較佳。儘管區內以新加坡的債務水平最高（佔本地生產總值 100.4% ），但