敏感性系数的讨论.docVIP

讨论：为什么说斜线的斜率就可以反映某因素的敏感程度？。 注意：横轴表示的是不确定因素的变化程度，比如分析价格的敏感系数，则横轴5%处表示的是价格的变化率，即，其中代表基准期的价格。根据敏感性系数的定义，价格增加5%后净现值增加了。净现值的增加率应该是，则敏感系数就应该等于。由于分母是个常数，而分子恰好是这条斜线的斜率。所以，敏感系数也是个常数。因此，我们可以根据斜率的大小来判断各因素的敏感程度。 下面是书上的例题（P166）。 -15% -10% -5% 0 5% 10% 15% 投资额 13674 12897 12147 11397 10647 9897 9147 敏感系数 -133% -132% -132% -132% -132% -132% 产品价格 -5194 336 5867 11397 16927 22457 27984 敏感系数 970% 971% 970% 970% 970% 970% 变动成本 21452 18100 14848 11397 8045 4693 -1342 敏感系数 -588% -588% -606% -588% -588% -745% 其中各别不等的原因是就算误差。 但是，敏感系数是个常数是有条件的，即自变量和因变量之间是线性关系。如果自变量和因变量不是线性关系，则斜率不是常数。比如。因变量为内部收益率（），由于敏感图是个曲线，则曲线上每一个点的斜率就可以反应敏感系数的大小，由于曲线上各个点的斜率不同，因此，敏感系数也就不同。 下面用《项目经济决策与评价》（2003版）中的有关实例对公式进行详细解释。在表1-1中当建设投资增加10%时，其敏感度系数为： ???? 取绝对值为1.76。其它敏感度系数同理可以计算得到，结果见表1-1最右边一栏。 NPV 不确定因素的变化程度 NPV0 -5% -10% 10% 5% NPV5%- NPV0