博时信用债纯债债券型证券投资基.doc

博时信用债纯债债券型证券投资基 金2014年第1季度报告2014年3月31日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2014年4月21日 重要提示 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2014年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年1月1日起至3月31日止。基金产品概况 博时信用债纯债债券 基金主代码 050027 交易代码 050027 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012年9月7日 899,405,892.59份 投资策略 本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，确定资产在非信用类固定收益类证券和信用类固定收益类证券之间的配置比例。充分发挥基金管理人长期积累的信用研究成果，利用自主开发的信用分析系统，深入挖掘价值被低估的标的券种，以获取最大化的信用溢价。本基金采用的投资策略包括：期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略等。在谨慎投资的前提下，力争获取高于业绩比较基准的投资收益。 业绩比较基准 中债企业债总指数收益率×90%+银行活期存款利率（税后）×10% /收益的产品。 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现主要财务指标(2014年1月1日-2014年3月31日) 1.本期已实现收益 -5,205,208.28 2.本期利润 26,994,870.65 3.加权平均基金份额本期利润 0.0265 4.期末基金资产净值 904,266,998.30 5.期末基金份额净值 1.005 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 2.76% 0.12% 2.67% 0.08% 0.09% 0.04% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金的基金合同于2012年9月7日生效。按照本基金的基金合同规定,自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二部分“（二）投资范围”、“（五）投资限制”的有关约定。本基金建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。管理人报告 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 皮敏 基金经理 2012-9-7 - 9 2005年起在国信证券历任金融工程助理分析师、债券研究员、固定收益分析师。2009年加入博时基金管理有限公司，曾任固定收益研究员。现任博时平衡配置混合型证券投资基金兼博时信用债纯债债券型证券投资基金、博时灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。 4.3公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和运作分析 今年一季度债券市场呈现冲高回落走势。整体而言城投债表现最好，短融次之，高等级和中长期利率产品表现一般，受超日违约的影响民企债表现最差。本组合延续此前的配置，集中持有城投债，因此在一季度表现尚可。 一季度债券市场一反颓势，出现快速反弹的催化剂是央行对银行间流动性态度转变。然而在经济走弱的背景下，市场预期政府将会重新走上政策刺激的道路，所以债券在冲高之后很快回落。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至2014年3月31日，本基金份额净值为1.005元，累计份额净值为1.066元，报告期内净值增长率为2.76%，同期业绩基准涨幅为2.67%。08年以来，我国经济已经在债务扩张的道路上越走越远，无法自拔。从最朴素的角度观察，我们当前利率之所以这么高，是因为国内债务扩张的供给能力已经越来越不能满足债务扩张的需求了。我们的经济正在完成这样一个循环：经济下行压力增大——小规模刺激——经济企稳——利率上升——经济下行压力增大。对于经济而言，这几乎就是一个慢性自杀的循环。 本组合在未来一段时期资产配置整体不会有明显变化，策略上将会采取中性+微调的原则。信用债配置方面，坚决规避有瑕疵的个券。投资组合报