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第四章 国际资本流动
第一节 国际资本流动的分类与发展特点
分类
长期投资、短期投资(5年以下)
公投资(政府、国际组织、公共利益为目的)&政府贷款
私投资(私人投资,以盈利为目的)
对外直接投资、间接投资
对外间接投资:证券、借贷等,特点:不直接参与资本企业的经营管理
证券投资(不参与控制管理) 美国证券市场吸引大量外资
借贷资本输出
①政府援助贷款:低息(3%),长期(二、三十年) 一般有条件
②国际金融机构贷款:国际货币基金组织、世界银行、国际开发协会
③国际金融市场贷款:商业银行,以盈利为目的。
④中长期出口信贷:促进进出口优惠政策
对外直接投资 直接参与企业的经营管理
①独资企业
②收买、拥有外国企业股权、控股,一般为25%,美国10%
③合资企业
④利润再投资
战后国际资本流动的特点
直接投资为主,发展迅速
主体仍是发达国家:美、英、日
流动方向发生变化,早期为单向型,现在为复杂型,发达国家为双向。 美国对欧洲投资,欧、日向其投资,欧洲内部投资,日本向美欧、亚太地区
资本流动部门发生变化,由早期资源开发、采掘、公共事业到现代制造业、服务业为主。
国家垄断资本发挥重要作用,二战前以私人资本为主,现官方资本增多
发展中国家和地区资本流动发展起来,新兴工业化国家的对外投资,香港、印度、韩国、新加坡、巴西、阿根廷、墨西哥、台湾
第二节 国际资本流动迅速发展的原因与其学说
国际资本流动迅速发展的原因
巨型垄断公司的出现,为了开辟、拓展更大的市场
生产国际化的进一步发展
垄断资本的扩张,跨国公司在各地建立子公司
生产力发展,各国在商品及技术资金、人力等都 与外联系加深
投资日益多边性、多向性
现代通讯、运输、信息网络高度发展,基础设备及环境上发达国家有优势,更易吸引外资。
发展中国家和地区的经济发展
浮动汇率制吸引外汇投机,资本市场游资发展
世界经济贸易集团化趋势加强和贸易保护主义兴起,绕过壁垒。
国际投资者的动因
对外间接投资的动因
政府贷款
①政治贷款
②带动本国商品输出:卖方信贷、买方信贷
卖方信贷,卖方(出口国)贷款给本国卖方,促进出口
买方借贷,卖方国贷款给买方,扩大对方的进口
在大型机器设备与成套设备贸易中,为便于出口商与外国进口商延期付款方式而出卖设备、出口商所在地银行对出口商提供的信贷就是卖方信贷。
为了促成大型机器设备、成套设备等大宗货物的出口,由出口商一方的银行向进口方提供中长期贷款,进口商接受这笔贷款仅限于向提供买方信贷国家的出口商进行支付。
③履行国际义务
国际金融机构贷款:
国际货币基金组织 平衡国际收支
世界银行 促进投资
国际金融市场贷款
出口信贷:卖方信贷、买方信贷
对外直接投资动因
进取原因
开辟新市场
取得更多利润
为本国市场提供新产品
满足企业主扩大企业愿望
防御原因
保护国内市场“双重工厂”
保护已占有的外国市场:①出口遇到对方外汇短缺国,支付困难;②绕过贸易壁垒
保证原料供应
获取技术、管理经验
地区多元化,分散投资减少风险
政治原因,减少风险
减少汇率影响
直接投资考虑因素
国家资源:自然、人力、财力
投资参与:合作者、现有工业结构
国家环境:基础环境
投资气候:政治环境
国际资本流动学说
垄断优势论:(美 海默) 在国外生产的优势
商品上的垄断优势,产品性能,操纵价格
生产要素的垄断优势,高效率、高技术
规模经济优势
政府对进口产量限制的优势
产品周期理论
内部化理论:英,巴克利、卡森;加拿大,拉格曼,市场内部化优势,技术的角度
有助企业间供需协调
对“知识产品”准确定价,知识产品市场不完全性,中间产品同样
消除买卖双方的“不确定性”
排除外部(政府)干预
利用转移价格避税
国际生产综合或折衷理论:(英 邓宁:跨国公司理论,三种优势)
所权优势
①规模形成,对技术产品市场原料采购垄断
②集中管理优势
③多国经营
内部化优势,特别保护专有技术方面
区位优势,东道国优于本国各种优势
只有(1)(2)国内生产产品外销,只有(1)可进行技术许可(转让)交易。
投资种类:资源开发,进口替代,产品工序合理分工、专业化,贸易及销售、服务
第三节 国际资本流动对国际贸易影响
一、对外间接投资影响
1、促进受援国经济发展
2、改善投资国政治、经济环境
3、扩大商品出口(出口信贷)
二、对外直接投资影响
1、替代作用
C-国内生产成本 C’-国外生产成本 M’-出口销售成本 A’-国外经营附加成本 -风险成本(技术泄秘)
①C+M’<C’+A’ 出口比投资有利
C+M’<C’+D’ 出口比转让许可证有利
②C’+A’<C+M’ 直接投资
③C’+D’<C’+A’ 技术转让
<C’+M’
C+M’ 出口, C’+A’ 国外生产(直接投资) C’+D’
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