白银将成为期货市场投资新宠.docVIP

白银将成为期货市场投资新宠 白银是人们热衷投资的贵金属之一，它不但具有投资属性，而且相比黄金具有更强的工业属性。白银历史最高价出现在80年代，达到了50美元/盎司，与黄金价格比达到17：1。《货币战争》的作者宋鸿兵曾断言：“白银是你一生最大的投资机会”。 2008年的金融危机使全球金融市场几近瘫痪，各国央行联手对市场注入巨量流动性。避险因素和抗通胀因素令金银的需求大幅增加，黄金价格近期创出历史高点，达到1575 美元/盎司，白银价格也创出自上世纪80 年代至今的新高，达到49.75 美元/盎司。在当前全球金融体系紊乱以及地缘政治局势动荡的大背景下，避险功能将促使黄 金价格继续上行，而白银由于具有更强的工业属性和投资属性，未来的发展前景要好于黄金。 【期货投资咨询】 全球白银储量和产量 美国地质研究发现，截至2010年，全球已探明的白银储量为51 万吨，相比2005年增加了24 万吨，可开采年数也由12年增加到23年。这表明越来越多的白银正从基础储量向储量转变（基础储量是已探明但不能立即开采的量）。从分布来看，波兰、中国、美国、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利都是白银储量大国，占据了世界总储量的80%以上。从年均产量来看，南美洲的产量目前居世界首位，相比30 年前翻了5 倍。以2009 年为例，前五位白银生产大国分别为秘鲁、墨西哥、澳大利亚、玻利维亚和俄罗斯。 国内银矿资源分布较为广泛，已探明存在储量的银矿达570 多处，主要分布在江西、云南、广东、内蒙古、广西、湖北和甘肃7个省（区），占国内总储量的60%以上。2005年已探明的白银储量近6 万吨，随着白银产量的逐年增加，截止到2009年，国内白银储量下降至4 万吨以下。 白银基础储量逐年下降（单位：吨） 白银需求分析 2009 年全球白银需求约为2.3 万吨，其中工业用途占比48%，首饰占比22%，摄影材料和钱币各占比11%，银器占比8%。工业用银占据了半壁江山，首先是由于白银具有较好的延展性、导电性和传热性；其次是白银对自然光线具有较好的反射性，使得白银在制镜工业中占据重要位置；再次是银离子具有杀菌功效，我国牧民利用这一特性制作银碗，用其盛放马奶，很好地避免了马奶发酸的问题。 国内近十年对白银的消费需求逐年上升，其主要用于工业生产和首饰加工。2000 年的白银消费量为1360吨， 2003年为2050 吨，2005年为2600 吨，2007年达到3600 吨，2009年接近5000 吨，年均复合增长率接近14%。 贵金属咨询机构GFMS 近期发布报告称，2015 年白银的工业使用量将接近总需求的70%。理由是白银在新领域的使用量会大幅增加，如催化剂、食品包装、超导体和超导电容、卫生和医药、电池等领域。无论市场处于繁荣期 还是萧条期，白银的需求都保持着强劲势头，未来银价也将受到较好支撑。 白银供给分析 2010年全球白银产量达到2.2 万吨，新生白银是主要供给，拉美地区增产最快。从地区分布来看，拉美总产量 为9000 吨，居世界首位，相比2009年增加了3.5%；秘鲁是白银产量最多的国家，年产达4000 吨，墨西哥、中国、澳大利亚和智利居后。 过去15 年中，白银产量和需求量都在不断增加，但二者之间的缺口依然存在。与黄金的供给相比，回收的二 手黄金占总供给的比重接近40%，而白银价格相对低廉，回收活动本身的成本可能超过二手白银的出售价格，所以 近十年，80%以上的白银供给都是来自新生白银。然而值得投资者注意的是，全球最大经济体———美国的情况与 之相反，通过下图可以看到，过去5年美国白银产量基本稳定，而回收再加工的白银数量大幅增加，2010年回收的 白银总量较2006年增长了50%。随着白银价格的进一步上涨，回收白银将有利可图，更多的白银将被回收，届时供 应量的增加会对银价构成一定冲击。 美国白银产量和回收量对比 黄金和白银比价关系 黄金和白银尽管同属贵金属范畴，但二者的比价长期处于波动状态。二者的历史比价表明，1 盎司黄金可以兑 换18盎司白银，也可以1盎司黄金兑换70 盎司白银。历史比价高峰值出现在1991年2 月份，当时1盎司黄金 可以兑换99 盎司白银。历史比价最低值出现在1980年1月份，1盎司黄金仅能兑换16.9盎司白银。 回顾金银比价关系，我们可以发现，最近三次的比价大幅波动中，第一次是亚洲金融风暴期间，当时大量海外 资本涌入美国避险，美元因此大幅攀升，黄金价格受到抑制，而白银反而出现近 70%的涨幅；第二次发生在2003 年—2006 年，全球经济正处于快速扩张中，大宗商品价格普遍上涨，白银价格受工业需求推动，涨幅达185%，而 同期金价仅上涨65%；第三