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金融视角下网络第三方支付沉淀资金风险评价 摘要：艾瑞咨询报告显示2010年中国第三方网上支付交易规模达到10105亿元，同比09年翻一番，第三方网上支付的蓬勃发展,形成巨大的资金规模,但其在金融、监管等方面存在的风险隐患也逐渐凸显。本文在现有研究状况的基础上对网络第三方支付沉淀资金问题进行实证分析。 关键词：网络第三方支付 沉淀资金 金融风险 风险在金融领域一般是指资产在未来损失的可能性以及损失额的大小。网络第三方支付方式往往是二次结算，支付流程决定了资金滞留在支付平台中形成资金沉淀，仅支付宝一家第三方网上支付公司每日交易额就达5亿元人民币,可以看出整个市场沉淀资金的规模已相当巨大。结算周期以一周或一个月不等，无形中增加了支付资金的在途时间，如果第三方支付公司用于风险投资逐利，但高收益伴随着高风险，埋伏着巨大的金融风险与经济安全隐患。对网络第三方支付中的金融性风险识别与评价主要分为信用风险、流动性风险。 一、信用风险 信用风险又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，它是金融风险的主要类型。第三方支付商沉淀资金的信用风险是指第三方支付商陷入清偿力危机，导致资金实际交割时无法履约。 1.信用风险识别 本文所述为广义的信用风险，主要从以下几个方面识别： （1）因经营不善或管理不当等操作风险引发的信用风险：由于系统缺陷、病毒破坏、黑客入侵，会造成资金与客户损失，第三方支付不可能保持100%的准备金，从而陷入财务危机甚至破产，可能引发剧烈的多米诺骨牌效应，导致其他企业的资金链出现问题。 （2）道德危机引发的信用风险：从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。在不对称信息市场中，电子商务中的道德风险模型和逆向选择会降低市场效率。我国第三方网上支付企业如支付宝和阿里巴巴、贝宝和ebay、财付通和腾迅,一旦这些企业将客户交易数据和个人信息泄露、挪作它用或进行交易则影响到第三方网上支付企业的信用，从而引发电子商务交易乃至整个社会的信用危机。 （3）逆向选择引发的信用风险：存在套现的风险,原来在现实社会中信用卡套现情况随着电子支付的发展转移到互联网上,第三方网上支付成为不法分子利用的工具。此外还存在洗钱等风险。 2.信用风险评价 有关信用风险的评价方法很多，如传统的基于判别模型的信用评价法、z评分模型等，由于引入的指标大多是财务指标，主要用于对财务危机、公司破产以及违约风险的分析。此外，如kmp、遗传规划、贝叶斯网络、bp神经网络的评价模型，都可以用在信用风险的评估中。比如作为风险管理的var方法，这种方法最初兴起时主要是用于市场风险的度量，但经过发展以及不断地改良，它也被推广到了信用风险的量化研究中，其中代表性应用就是j.p.morgan集团开发的著名的credit metrics信用风险计量系统。 二、流动性风险 流动性风险是指第三方支付机构可能在某段时间无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产，以满足客户清算需求。流动性的不足会造成机构的清偿危机导致破产。 1.流动性风险识别 流动性风险识别主要从在以下三个方面： （1）第三方支付商以盈利为目标，大量稳定的沉淀资金必然会其使用各种财务杠杆或经营杠杆来获取利润，产生资金流动性风险，由于在第三方支付过程中对于第三方支付参与者来说存在一个沉淀资金问题。 （2）沉淀资金很可能给第三方支付参与者带来资金流动性风险问题，特别是卖方的流动性风险。目前结算周期一般以一周或一个月不等，卖方才能得到出售商品的货款，考虑到企业的其他因素如生产经营成本提高、市场萎缩等，就很可能给企业带来流动性支付风险。 （3）市场面临优胜劣汰，在全国数百个规模参差不齐的第三方支付商中，潜在竞争者进入第三方支付市场（包括外资背景的相关企业），支付行业或将面临新的市场竞争格局，由于竞争激烈和利润空间狭窄，如没有良性的营利点，很容易出现资金周转率低和流动性不足。 2.流动性风险评估 流动性风险是当前第三方支付中上述两者所面临的主要财务风险之一，流动性风险的深层次原因是流动性和盈利性这两个目标的矛盾。对于第三方支付商来说，通过及时流动性风险评估，有利于第三方支付商及时采取有效的防范措施，进一步降低可能带来的在途资金风险。了更有效的评价第三方所面临的流动性风险，必须引入动态评价指标，也就是以现金流量为基准的评价体系。 (1)平衡现金流量 流动性风险管理的基本方法是平衡现金流量。在某个特定的时期内，如果现金的流入和流出不平衡则造成第三方的流动性缺口。而现金流量平衡的原理就是通过流动性管理，使流动性缺口尽量接近0。平衡现金流量的方法一般适用于企业规模较小，业务量不大的企业。作为交易平台用户的某些商家可考虑用这种方法对企业流动性进行评估