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2010年第50期 战略管理部 总第133期 影响2011 年宏观经济的五大变数 （2010 年 12 月 27 日） 要点： • 美国房地产市场和就业市场均出现缓慢复苏迹象，消 费者信心增强；欧洲面临的最大问题仍然是主权债务 危机；日本政府下调对未来经济预期。 • 上周的中央农村工作会议提出明年要加大对农田水 利的投入，我们推算明年财政对“三农”的投入有望 超过万亿元。 • 央行上周六再次宣布加息，意在弥补数量型工具的不 • 宏观经济研究团队 足，并为明年实施稳健货币政策做好铺垫。 胡新智 付兵涛 范俊林 王静文 • 影响 2011 年宏观经济走势的五大变数为：一是欧洲 李新祯 李 莉 主权债务危机前景存在变数，二是美国经济复苏前景 存在变数，三是美元指数及人民币汇率走势存在变 • 联系方式 数，四是粮食价格能否实现稳定存在变数，五是房地 010 macroabc@163.com 产市场存在很大变数。 • 近期研究 如何扩大消费需求 （宏观经济周评 动用价格工具的必要性增强 （宏观经济周评 2011 年投资仍将保持较快 声明： 增长（宏观经济周评， 本报告中的数据和信息均来自于公开资料，但不保证这些数据和信息的准确性与 完整性。本报告不代表研究人员所在单位的观点和意见，不构成对阅读者的任何 投资建议。本报告的版权为中国农业银行战略管理部所有，未经书面许可，任何 机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 影响 2011 年宏观经济的五大变数 上周公布的经济数据表明，美国房地产市场和就业市场都出现缓 慢复苏迹象，欧洲面临的最大问题仍然是主权债务危机，日本经济继 续疲软。中央农村工作会议确定明年将加大农村水利投入，央行宣布 12 月26 日起一年期存贷款基准利率提高25 个基点。 美国房地产市场和就业市场均出现缓慢复苏迹象，消费者信心增 强。美国商务部上周三公布，美国三季度GDP 季调折年率增长2.6% ， 高于此前公布的2.5% 。三季度商业库存、消费和出口增速均被调增。 美国全国地产经纪商协会上周三公布，经季节性因素调整后，11 月份 成屋销量环比增长 5.6%。该数据略低于市场预期，但 11 月份成屋销 售中位价环比上涨0.12% ，为6 月份以来首次上涨。此外，美国商务 部上周公布的修正后11 月份建筑许可也好于初值。美国劳工部上周公 布，截至 12 月 18 日的当周首次申请失业救济人数减少3,000 人，至 42 万人；截至12 月11 日当周持续申请失业救济人数减少10.3 万人， 至406.4 万人。或许是受此影响，美国消费者信心有所恢复，ABC News 公布的调查结果显示，截至12 月19 日当周美国消费者信心指数为-41 ， 与今年最高水平持平。路透社/ 密歇根大学 12 月份消费者信心指数终 值为 74.5 ，高于初值（74.2 ），也高于11 月底的71.6。与此相伴随， 1 2010 年第 50 期