中国银行业风险的产生和扩大.pdfVIP

战略项目 （10-10 号） 中国银行业风险的产生与扩大 2010.9. 《 目 录 》 摘要 1. 中国银行业所面临的风险 2. 中国金融风险的产生与现状 3. 银行风险的扩大及其影响 4. 货币政策评估及建议 作者： 李牧群（Li Muqun）首席研究员 刘金贺（Liu Jinhe）首席研究员 马兹晖（Ma Zihui）首席研究院 李萌（Li Meng）研究院 审阅： 刘晋硕 首席研究员 - 1 - 摘 要 全球金融业普遍不景气的情况下，中国银行业在积极的财政政策和宽松的货币政策背 景下，2009年信贷投放量达到9.6万亿元，但因信贷集中投放在政府主导的项目、房地产 等，银行的信贷资产质量面临考验。 中国金融体系仍然处于中央、地方政府的控制之下。一方面是国有企业不顾成本追求 贷款，扩大生产规模，另一方面是地方政府向一些不具有贷款资质的企业发放贷款，导致 银行呆坏账大量积累。 银行信贷还集中在房地产市场形成巨大的泡沫。这轮房地产市场调整，如果房价下跌 不超过30%，不会影响银行整体资产质量。但如果房价下跌50%以上，不良贷款积累成银行 债，将会引起银行贷款素质恶化。 地方政府不能自主发行地方债券，2009 年地方政府通过融资平台获得 7.2 万亿元的贷 款，银行并不能真正掌握融资平台的总体负债规模和偿债能力，因此地方政府融资平台带 给银行的金融风险高于房地产贷款。 因房地产投资贷款和融资平台贷款的积累，银行的坏账积累到银行不能承担的程度时 政府在“大不能倒”的压力下对国有银行承担无限担保责任，这又重新积累银行的不良资 产。政府通过财政手段救助银行可能会防止银行危机，但势必影响到中小企业贷款、以及 财政对医疗、教育、养老等方面的扶持，同时也会起到阻碍金融改革、税收制度改革、以 及房地产调控力度的作用。 目前中国货币政策调整面临的两难困境，即一方面宽松信贷带来的流动性过剩导致通 货膨胀与资产泡沫恶化也迫使政府不得不对去年的过度宽松进行修正；另一方面，经济高 速增长但尚不稳固，高层维持刺激政策的考虑依然存在，同时人民币的升值必然导致外资 的大量流出，这样利率政策和汇率政策的调整会通过房地产行业的泡沫危及金融系统的安 全。 从近期政策走向来看，逐步退出宽松货币政策和实施财政紧缩政策无疑是中国政府的 当务之急，面对地方政府债务危机高企的局面，要坚决减少地方债快速积累，引导民间资 本进入实体经济，接过政府主导资本拉动经济增长的接力棒。在汇率政策严重制约国内货 币政策的实施的情况下，改变人民币与美圆绑定的机制刻不容缓。