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一、7月走势回顾 7月份大盘呈现逐级下探的格局。股指在下降过程中形成过两个小的阶段支撑带，分别是2200点和2132点附近，但是横盘局面没有维持多久即告破。在此其间行情在承受了欧洲债务危机、国内经济不景气数据、上市公司中期业绩滑坡等一系列负面因素的压力后，最终击穿2132点的“钻石底”。成交量的不足更反映出市场人气的低迷。从各主要指数看，都呈现负收益，深圳成指跌幅最小，中小板跌幅最大。从各行业的情况看，涨幅也全部为负。其中食品饮料、餐饮旅游、采掘、农林牧渔跌幅小于市场主要指数。 表1：7月市场指数涨跌幅 证券代码 证券简称 收盘价 涨跌幅% 000001.SH 上证综合指数 2109.91 -5.19 399001.SZ 深证成份指数 9071.06 -4.52 000300.SH 沪深300 2335.79 -5.11 399005.SZ 中小板指 4223.54 -5.68 399006.SZ 创业板指 688.47 -5.26 数据来源：WIND大通证券研发中心 截至7月30日 表2：7月各行业指数涨跌幅 证券简称 收盘价 涨跌幅% 食品饮料 5882.00 -1.01 餐饮旅游 2554.55 -1.11 采掘 4241.81 -1.98 农林牧渔 1631.28 -2.29 信息服务 1338.83 -4.19 医药生物 3548.86 -4.50 金融服务 1956.68 -5.22 化工 1626.09 -5.54 黑色金属 1771.24 -5.71 公用事业 1571.64 -5.96 综合 1415.07 -6.12 建筑建材 2123.11 -6.42 有色金属 3312.43 -6.56 交通运输 1512.14 -7.44 纺织服装 1612.42 -7.62 家用电器 1886.11 -7.76 轻工制造 1261.67 -7.85 房地产 2388.25 -7.99 机械设备 2862.39 -9.08 电子 1162.72 -9.30 交运设备 2149.79 -9.31 信息设备 934.66 -9.83 商业贸易 2757.39 -10.47 数据来源：WIND大通证券研发中心 截至7月30日 二、国际经济分析 （一）IMF 认为世界经济表现取决于欧元区 IMF 认为，如果欧元区外围经济体的金融状况能够得到持续改善，并且新兴市场经济体的宽松政策能够生效，则今明两年的世界经济增速能够达到3.5%和3.9%，比4 月份时的预测分别下调了0.1 和0.2 个百分点。从报告来看，IMF 对于未来谨慎乐观，同时认为世界经济表现很大程度上取决于欧元区。 预计2012年先进经济体将增长1.4%，2013年增长1.9%，2013年增长率比2012年4月《世界经济展望》的预测值下调0.2个百分点。这主要反映了欧元区经济活动放慢，在这些地区，来自不确定性增大和金融状况收紧的负面作用最强。受这些不利因素的影响，多数其他先进经济体的增速略有下降，不过，油价下跌可能会抑制这些负面影响。 2012年新兴和发展中经济体的增速将降为5.6%，2013年加快至5.9%，相对2012年4月的《世界经济展望》的预测，分别下调了0.1和0.2个百分点。近期内，许多新兴市场经济体的经济活动将受到2011年底或2012年初的宽松政策支撑，对于燃料净进口国，由于油价下跌，根据其向国内零售价格的传递程度（通常是不完全的），经济也将获益。 （二）欧债危机获得喘息之机，但是未来仍有反复 今年二季度以来，债务危机主要集中在希腊和西班牙身上。希腊因为政治风波而一度面临退出欧元区的问题，而西班牙则面临“房地产危机—银行危机—债务危机”的螺旋链条，国债收益率一度超过7%的警戒线。好在6 月底的布鲁塞尔欧盟峰会上，由于德国的妥协，最终达成了新的救助协议：一是着手建立统一的金融监管机构，并在此基础上允许救助基金（EFSF/ESM）直接向银行注资，二是允许救助基金干预债市，直接购买国债；三是推出了规模为1200 亿欧元的一揽子经济刺激计划。这些措施，或者说是欧洲领导者的决心暂时稳定了市场情绪。再加上希腊国内政坛风波暂时平息，欧债危机再度赢得了喘息之机。 欧洲债务危机的彻底解决，必须要依靠建立统一的财政联盟，而在这一目标实现之前，危机必然会反复发作，并表现为债务危机、银行危机、流动性危机甚至是政治危机之间的交织，短期内看不到解决的希望。鉴于欧洲的地位和影响，金融市场和世界经济也必然要经受这种间歇式的冲击。 三、国内政策分析 （一）连续降息反映出经济预期悲观 中国人民银行决定，自 2012 年7 月6 日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25 个百分点