第8章_中央银行货币政策工具与业务操作.pptVIP

一、直接信用控制 涵义：是指中央银行从质和量两个方面以行政命令 或其他方式对金融机构尤其是商业银行的信 用活动进行直接控制。其手段包括利率最高 限额、信用配额、流动性比率管理和直接干 预等。 （一）信用配额管理 涵义：就是中央银行根据金融市场的供求状况和 经济发展的需要，分别对各个商业银行的 信用规模加以分配和控制，从而实现其对 整个信用规模的控制。 （二）利率上限 规定存贷款利率或最高限额是最常用的直接 信用管制工具。 我国利率市场化改革的原则 正确处理好市场化改革与金融市场稳定和金融业健康发展的关系，正确处理好本、外币利率政策的协调关系，逐步淡化利率政策承担的财政职能。利率市场化改革即要兼顾银行、企业、个人等经济主体的承受能力，还要坚持循序渐进、稳步推进的原则，确保利率市场化改革顺利实施。 利率市场化改革的思路 我国的利率市场化要与当前的经济金融体制和发展形势相适应，要与金融机构的公司治理结构和内控机制的发展水平相适应，做到稳妥有序，循序渐进。我国的利率市场化改革的基本思路是：先贷款、后存款，先大额长期、后小额短期，先外币，后本币 当前我国利率体系分为三个层次 一是人民银行对商业银行的存贷款利率，主要包括再贷款利率、再贴现利率和准备金存款利率； 二是商业银行对企业和个人的存贷款利率，主要包括居民储蓄存款利率、企业存款利率、贷款利率等； 三是市场化利率，主要是由市场定价的利率，如同业拆借市场利率、国债回购市场利率等。 金融市场基准利率 市场基准利率是指在一国的利率体系中能够真实反映资金成本和供求状况，且其变动必然引起利率体系中其他利率相应变动的利率，是各类金融产品定价的基础。 世界上的国家和地区都有以其国际金融中心的城市名命名的货币市场基准利率。Libor、Tibor、Hibor和Sibor分别是以国际金融中心伦敦、东京、香港和新加坡命名的市场基准利率。 现有的市场基准利率为各种金融产品的定价提供了参考基准，在国际市场上有重要的影响力，如伦敦同业拆借利率Libor不仅是国际市场上资金拆借、回购交易、存贷款利率定价的基准，也是利率互换等金融衍生产品的标的和定价基础。 （三）流动性比率 ★规定商业银行的流动性比率，也是限制信用 扩张的直接管制措施之一。 流动性资产——现金、黄金、超额准备金存款、一个月内到期的同业往来款项轧差后资产方净额、一个月内到期的应收利息及其他应收款、一个月内到期的合格贷款、一个月内到期的债券投资、在国内外二级市场上可随时变现的债券投资、其他一个月内到期的可变现资产。 （四）直接干预 ★直接干预则是指中央银行直接对商业银行的信贷业务、放款范围等加以干预。 二、间接信用指导 ★ 窗口指导 中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行的贷款重点投向和贷款变动数量等。 ★ 道义劝告 指中央银行利用其声望和地位，对商业银行和其他金融机构经常发出通告、指示或与各金融机构的负责人进行面谈，交流信息，解释政策意图，使商业银行和其他金融机构自动采取相应措施来贯彻中央银行的政策。 ★ 金融检查 ★优点：较为灵活，但其发挥作用的大小，取决于中央银行在金融体系中是否具有较强的地位、较高的威望、和控制信用的足够的法律权利和手段。 ★我国在从计划经济向社会主义市场经济转轨过程中，宏观调控方式逐步从以直接控制手段为主向以间接调控手段为主转变，道义劝告和窗口指导具有重要作用。 * * 一、马克思的利率决定理论 1、社会平均利润率利息不过是平均利润的一部分，因此，平均利润率是决定利息率的基本因素。一般来说，企业向银行支付的利息不可能超过平均利润或等于平均利润，否则，企业就会无利可图。至于最低界限，马克思认为不能低于零，因为低于或等于零，本身就无所谓利息或利息率，银行也就无利可图。因此，利息率只能在平均利润率和零之间摆动。 2、货币供求在平均利润率一定的条件下，借贷资本供过于求，利率下降；借贷资本供不应求，利率上升。 * 3、物价水平 一般来说，物价上涨会引起利率上涨，因为在通货膨胀的情况下，银行放款时要考虑物价上涨货币贬值可能带来的损失，为避免这种损失，就采取提高利率的办法，通过提高利率，防止（贷出）货币的贬值。 另一方面，政府通过调高利率能控制需求，紧缩通货，从而稳定物价。 * 4、国家经济政策 如果经济发展过快，国家要采取紧缩政策，就应提高利率。因为提高利率增加了对企业的压力，迫使一些对利率没有承受能力的企业减少生