内外资并购财富效应的对比研究 - 中国经济学教育科研.docVIP

研究领域：金融学 内外资并购财富效应的对比研究 ——基于面板数据模型的实证分析 朱 玲 王冀宁 摘要：本文基于事件研究法的基本思想探索性地采用面板数据模型对我国2005-2006年度40起并购事件的财富效应进行实证检验，研究结果表明，并购事件可以给目标公司股东在公告日附近的短期内带来显著的正的财富效应，但是市场对并购这一利好消息在公告前存在过度反应，公告后股价会反向修正。本文还进一步运用两种面板数据模型对内资并购和外资并购两种并购类型所产生的财富效应进行了实证对比研究，结果均表明外资并购会比内资并购给目标公司股东带来更大的财富效应。 关键词：财富效应 外资并购 内资并购 面板数据 Abstract: Based on the basic ideas of Event—Study Methodology, this paper tries to use the panel data model to make empirical analysis of the wealth effect of the target corporate in MA . The result shows that MA can bring significant positive wealth effect in the short period near the notice day, but