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国际金融International Finance 第一讲 绪论 下周讨论课话题1 1、经济全球化的影响 2、国际金融与其他学科的关系 3、国际金融的学习方法及思路 4、书籍阅读分享（书评或简介） 8个人 下周三 PPT 7-10分钟/人 引言：2008年华尔街金融风暴 始于2007年次贷危机 (房价与利率 ) 贝尔斯登破产 ( 不良资产 ) 政府接管两房 ( 信用违约) 雷曼兄弟倒闭、美林证券被吞 (杆杠率) 华互银行告急、AIG国有化（流动性） 大摩身陷困境、高盛进退维谷（信心） 通用等三大汽车巨头现金流枯竭（危机传染） 哪些问题属于国际金融问题 外贸签订合同 汇率 套利对冲 ， 投资港股、美股 汇率， 中国外汇储备对世界的影响 美元霸主地位，QE3, 中国是否会更日本一样陷入10年衰退？ 中国经济增长对世界形成威胁了吗？ 全球为什么会掀起房地产热？ 美国经济在衰落吗？中国会出现亚洲金融危机吗？ 中国为什么会出现两极分化？ 全球投资短期化吗？ 石油危机会愈演愈烈吗？ 主要内容 国际货币及汇率、国际资本流动、国际收支、国际金融市场、国际金融体系 0.1 全球化与国际金融学的地位 经济全球化浪潮 ?1stwave: 1870-1914 – 降低关税壁垒 – 改善运输 ?2ndwave: 1945-1980 – 降低贸易壁垒 – 国际分工发展（水平分工、垂直分工、混合分工） ?3rdwave: 1980-present – 新兴市场国家（NICs）（金砖四国） – 国际资本流动的作用 【案例内容】 全球化浪潮 一个开放的经济 对外开放度 对外开放度 自由贸易 案例评析】 当今世界，没有一个国家能够在经济隔绝的状态下生存。一国经济的各个方面，诸如工业、服务部门、收入和就业水平等等，都与其贸易伙伴的经济紧密相连。国家间经济的相互依赖性达到一种前所未有的高度。 人类从敲石头到敲键盘 62年古巴导弹危机 73年赎罪日危机 核危机 货币战争，战争的手段 美国的战略 弱势文化 国际金融的重要性 货币已经是主战场 1776年亚当斯密《国富论》，美国独立 阿拉加斯 俄国 路易斯安娜 拿破仑当政的法国政府在1803年12月20日以一千五百万美元的价钱卖给了美国 拿破仑的战略是通过 路易斯安娜 稳住西班牙和英国的美洲殖民地 财富原罪 日本的崛起 - 明治维新後，日本以小国民族特有的高效率与勤奋 团结迅速崛起，开始了向中国重新大规模挑衅的历 史。我们简单排列一下中日战争的时间表： - 1894年甲午海战，中国以优势舰队大败于日本。 1930年9·18事变，日本突然袭击，占领中国东北。 1937年芦沟桥事变，全面侵华战争开始。 在于中国 开战的同时，日本还有两场大规模的对外战争： - 1904年的对俄国战争（日俄战争，因争夺东北而起 ）。 1941年的太平洋战争，以偷袭珍珠港开始对美 国宣战。 日本崛起 - 五场大战，发生在四十七年之内！无论是古代国家 还是现代国家，这种大战争的频率都达到了一个寻 常国家难以承受的程度。需要注意的是，日本国的 战争都不是局部战争，每一次都是倾全国之力的大 战争，所瞄准的目标都是远远超过自己本土的巨大 的国外领土。 - 日本的第一个起飞，是甲午战争之後依靠中国赔款 的起飞。甲午战争失败，日本勒逼中国赔款三亿两 白银（硬通货）！三亿两白银是个什麽概念？有个 网友算过账，如果以年息８％计算，到现在是9696 亿两，折合美元10万亿！ 日本二次崛起：美国的扶持 0.2 变革中的国际金融市场 国际金融市场一直是处于不断的变革之中，从中世纪的弗洛伦撒、威尼斯、鹿特丹、阿姆斯特丹，到英国伦敦、德国 、日本东京、美国纽约华尔街、新加坡、香港、再到开曼群岛的离岸金融中心，国际金融市场在空间上逐渐渗透到这个世界的各个角落， 外汇市场、资本市场、债券市场、期货市场、衍生工具市场，金融工具的创新层出不穷； 从1870年的金本位制、英镑成为全球货币，各国实行固定的汇率制，再到英镑衰退，美元兴起，布雷顿森体系崩溃，牙买加体系兴起，固定汇率制转变为浮动汇率制度， 金融工具创新 一、长期资本管理公司的背景 1994年2月，John Meriwether（梅里韦瑟）创办了宏观数量化基金——长期资本管理公司，当时的核心人物包括：David W. Mullins（前美联储副局长莫林斯）和被誉为衍生工具之父的诺贝尔经济学奖得主Myron Scholes（1997年Noble 经济奖得主，斯科尔斯）、Merton Miller（1990年Noble 经济奖得主，莫顿 LTCM资本不到50亿美元，却向各银行、券商机构借贷了将近1250亿美元，将资金杠杆从原来的 16：1提高至约25：1 LTCM 的管理者们